大行料為股價帶來短期壓力

周大福內地業務負責人辭任消息突然，拖累昨日股價急跌超過半成。 （網絡圖片）

周大福執行董事陳世晶於集團任職近40年，被認為是內地業務的主要推手。 （網絡圖片）

港股昨日先升後回，市場關注兩會消息之餘，亦留意聯儲局對於未來的加息意向，恒指收報20,534點， 跌0.3%。周大福（1929）日前公布，集團負債內地業務的資深高管即將離任，相關消息令市場感到意外，並憂慮會否對內地業務帶來影響。有分析認為，集團內地業務管理層順利過渡將需要一段時間，料對該股短期造成壓力，而市場將密切關注內地業務的銷售表現，股價或隨之波動。周大福收報14.66港元，跌6%，為昨日最差藍籌。

周大福公布，執行董事兼內地業務董事總經理陳世昌，因私人性質的個人原因向公司表示有意退任，以便將更多時間用於其個人事務。他已提出請辭集團所有職務，並將自今年3月31日起生效。其後，陳世昌將不再擔任集團及旗下附屬公司所有董事職位。

集團表示，陳世昌目前職務將無縫移交現任執行董事兼董事總經理黃紹基，其將專注於監督公司在內地業務的運營及策略，以確保業務延績性及可持續增長。

原內地高管任職四十載 料完成過渡需時

據周大福資料顯示，集團原由陳世昌及黃紹基兩名執行董事，分別擔任內地及港澳與海外地區的負責人，而按照目前公布的人事變動，集團業務隨後將統一由黃紹基負責。

大摩在報告中提到，陳世昌因退休而辭任職務，其於周大福工作約39年，被市場人士視為推動集團內地業務成功，以及近年市場份額增長的主要管理層之一。該行預期，周大福內地業務管理層的過渡需求一段時間，而在過渡期間，該股或會承受短期壓力。該股預計，周大福股價將於未來30日內跑輸大市，發生機率介乎70%至80%；予評級「與大市同步」，目標價17港元。

內地同店銷售或有不確定性

另外，富瑞亦表示，周大福董事陳世昌辭任令市場驚訝，但預期對集團提高毛利率的中期目標沒有太大改變。惟該行認為，對內地同店銷售趨勢或帶來不確定性，而該行料今年1月至2月中期間，內地同店銷售跌幅按季應有所收窄。

該行同樣認為，周大福股價短期內對內地同店銷售將變得更為敏感，令該股近期表現較同業疲弱；而基於單店銷量下跌，市場亦將擔憂其經營去槓桿情況。惟該行目前仍然相信，集團可按照此前提出2024年起的指引，透過調整折扣有效地提高利潤率。維持「買入」評級，目標價18港元。