今年將關注淨息差壓力

三大內銀在去年疫情下維持增長，當中以建行表現最佳。（網絡圖片）

歐美銀行業危機逐步緩和，市場多少回復信心，港股重上兩萬點，恒指收報20,400點，全周累升2.4%。由於內地金融體系對外圍區隔較大，內銀股受到此前危機的衝擊較低，而三大行上星期壓軸公布去年業績，普遍純利及派息均維持增長。對於內房貸款這個最大隱憂，三間大行均認為情況將逐步好轉，惟由於內地正處利率下調周期，預期淨息差（NIM）難免進一步受壓。工行（1398）、中行（3988）收跌2.1%及0.3%；建行（0939）則收升0.4%。

三大內銀公布截至去年底止全年業績。工行收入按年跌2.3%至8,414億元（人民幣，下同）；純利按年升2%至3,457億元。期內淨利息收入增長10.2%，費用淨收入則下跌2.8%。末期息派0.3035元。

中行收入按年升2.2%至6,191億元；純利按年升5%至2,274億元。期內淨利息收入增長8.4%，費用淨收入則下跌12.3%。末期息派0.232元。

建行收入按年跌0.9%至7,582億元；純利按年升7.1%至3,239億元。期內淨利息收入增長6.2%，費用淨收入則下跌4.5%。末期息派0.389元。

內房風險緩解 惟淨息差仍然受壓

市場對內銀最大憂慮仍屬內房貸款風險，對此工行表示，去年內房市場調整令相關貸款不良率上升，但從信貸資產結構來看，內房各項貸款總量佔比較低，不會對全行資產質量產生重大影響，而且風險貸款都相應計提充足撥備，能充分覆蓋損失。工行亦預計，隨著經濟復蘇及樓市支持政策推進，會為內房營運帶來支持，亦對資產質素有利。

對於淨息差預期，中行表示，去年人行多次下調利率，令人民幣資產收益率下跌，並拉低該行息差。中行亦預計，今年貸款報價利率（LPR）下調影響將大於去年，因此料淨息差仍將面臨小幅下行壓力。

大行關注建行資產質素變化

三大行業績當中，建行表現仍算較為優勝。大摩報告表示，建行去年末季純利增長穩健，反映信貸成本按年降29點子帶來的回撥；惟淨息差仍面對壓力，手續費及投資收益下滑亦壓抑收入表現。該行指，建行資產質素穩定，仍有充裕撥備覆蓋；但亦留意到，去年下半年逾期三個月的貸款，按半年計算增長26.6%，而這或反映末季疫情所帶來的影響，惟相信內地重新開放後會有改善。予「增持」評級，目標價6.2港元。

另外，高盛則表示，建行去年撥備前經營溢利遜預期，或導致市場負面反應，該行亦關注淨息差發展，預期當貸款需求改善，但按揭面臨定價壓力時，淨息差或會見底；而資產質量亦是關注點之一。維持「買入」評級，目標價6.07港元。