惟稱估值水平已具吸引力

內地券商龍頭中信証券發表海外市場投資報告，指出受外部風險拖累，港股年初至今顯著跑輸美股，主題性交易主導兩個市場的表現。

中信証券認為，目前港股已較充分計入悲觀預期，業績與估值仍具吸引力，但自2021年起外資長線資金持續流出，已導致港股交易量萎縮，沽空行為增加，偏交易型的資金處於持續博弈的狀態。

該行指出，外資流出港股已達歷史高位，今年來再度流走逾1,400億港元， 而自2021年起累計則流出達10,500億港元。同時投資者情緒受壓亦拖累港股交投量，當前月均每日成交額已較春節前的1,360億港元，回落至970億港元。從沽空比率來看，近期亦反彈至24.4%，接近歷史均值的兩個標準差以上水平，反映了缺乏外資長線資金的背景下，各類偏交易型資金，包括對沖基金持續博弈的狀態，預計在長線資金回流前，港股整體流動性及投資環境仍會承壓。

然而，中信証券亦提到，當前港股主要指數估值水平已具吸引力，從實際盈利增速趨勢來看，恒指每股盈利增長已於去年下半年見底，預計未來增速將呈趨勢性向上，故料港股基本面有支撐。該行看好有業績支持，以及政策利好的長期高確定性投資方向，包括內需驅動，利率敏感行業，以及「中特估」等股份。

中信証券報告中提到，近年海外長線資金流出港股金額已達歷來高位。 （網絡圖片）