市場推測仍等待上市機會

螞蟻集團早前宣布回購股份計劃，惟估值對外資股東似乎吸引力不大。（美聯社圖片）

新加坡主權基金GIC據悉不打算參與回購，或認為螞蟻重新上市仍有機會。（網絡圖片）

市場關注內地出口數據及內房股債務違約問題，港股昨日表現受壓，恒指收報19,184點，跌1.8%。螞蟻集團的相關動向，仍然作為投資者對內地科技行業政策的風向指標，在罰單早前被落實後，螞蟻繼續推進其重整計劃，包括簡化股權結構及宣布回購。而近日有報道指，除了阿里（9988）以外，不少外資機構股東均決定不參與是次回購行動，當中主要考慮到回購估值並不吸引；此外亦有分析認為，目前螞蟻已朝向重新上市邁進一步，其投資者或等待更佳的套現機會。

據彭博社引述消息透露，螞蟻集團一大部分的外資股東，打算不參與早前公布的回購計劃。消息指，包括私募基金凱雷（Garlyle）及華平（Warburg Pincus）、加拿大養老基金、以及新加坡主權基金GIC等，已決定放棄是次售回部分持股的機會。

然而，一些傳統基金公司，如富達（Fidelity）及普信（T.Rowe Price）等，則同意借此機會套現部分持股；另外報道亦指，部分內地國有機構股東亦計劃參與是次回購行動，因就他們早期的投資成本而言，是次回購作價仍有獲利。

回購計劃對外資股東吸引力較低

螞蟻於上月公布回購股份計劃，提供現有股東出售其所持有7.6%股權的機會，計劃涉資最多約60億美元，而螞蟻整間公司的估值則約790億美元。

有分析指出，螞蟻回購所作出的估值，較其2020年上市前預估的2,800億美元高峰跌幅超過70%，加上投資者僅能套現持股的一小部分，因此對不少大型投資機構而言，是次回購計劃並沒有太大吸引力。

作為中概股的活躍投資者，新加坡主權基金GIC早前曾表示，希望先與螞蟻方面了解估值調整的理由後，再決定是否參與，而最新消息或表明，現時回售持股，對該投資機構而言並非最佳選項。

螞蟻重新上市仍須顧慮多項因素

對於螞蟻股東以至市場人士，目前最關注的，仍是該公司何時有機會重新上市。在事隔三年之後，螞蟻集團本身已經歷不少重大的架構重整，亦持續剝離一些非核心及可能受到規管的業務。

早前有報道指出，螞蟻最終須先於內地成功取得金融控股牌照，才有機會重新籌備上市。而市場普遍預期，即使螞蟻再次推進上市，亦會與之前大為不同，包括上市地更可能僅選擇在香港，而非滬港兩地，而且集資規模及估值，亦會較此前下降不少。最後，螞蟻上市亦需要考慮到阿里的身份定位，以目前阿里持有達33%的股權來看，螞蟻上市將對其產生重大影響，而阿里將需要決定是否保留持股，並繼續作為最大股東，或藉由上市機會部分減持，甚至完全退出對螞蟻的投資。