宏觀疲軟下業務展現韌性

迅銷海外業務表現強勁，集團並預計明年業績將保持雙位數增長。（網絡圖片）

高性價比的業務模式，令迅銷在消費氣氛疲弱下表現仍然理想。（網絡圖片）

以巴局勢影響持續發酵，港股延續上星期五跌勢，恒指收報17,640點，跌1%。宏觀不確定性因素增加，全球消費情緒轉趨疲軟，惟主打高性價比服飾產品的迅銷（6288）前景仍然亮麗，該日本快時尚巨頭早前公布全年業績，連續三年創下新高，當中海外業務表現尤為強勁，而集團亦預期，明年業績將繼續錄得雙位數增長。迅銷績後日股大幅抽高，連帶港股HDR亦造好，收報18.88港元，再升2.1%。

迅銷公布截至8月底止2023財年業績，收入按年升20.2%至27,665億元（日圓，下同）；純利按年升8.4%至2,962億元。未期息派165元，連同中期息全年共派290圓。

按市場劃分，海外UNIQLO分部收入按年增長28.5%至14,371億元，經營溢利則增長43.3%至2,269億元；日本UNIQLO分部收入增長9.9%至8,904億元，經營溢利則增長9.2%至1,178億元。

另外，GU分部收入按年增長20%至2,952億元，經營溢利則增長56.8%至261億元；其他品牌收入增長15%至1,416億元，惟由於錄得減值虧損，經營虧損擴大至30億元。

海外UNIQLO貢獻持續上升

迅銷海外業務表現強勁，期內該分部的經營溢利貢獻，亦首度達至集團整體的六成水平。集團表示，海外業務表現出色，帶動期內業績創新高，當中北美、歐洲及東南亞地區的UNIQLO客群持續擴大，而大中華區銷售亦自下半財年起再度恢復增長軌道。

對於明年業績展望，迅銷預計2024財年收入按年增長10.2%至30,500億元；經營溢利增長18.1%至4,500億元；純利則增長4.6%至3,100億元。在門店方面，集團預計截至明年8月底止，日本UNQLO總數將為800間，海外UNQLO總數將達至1,744間，而GU及其他品牌則分別為480及636間。

高盛認為業務模式具競爭力

高盛報告表示，迅銷全年業績略優於該行預期，公司對明年經營溢利指引亦較預期高。該行指出，集團過去幾年的盈利表現，反映海外業務貢獻多元化，由中國發展至東南亞以至歐美市場，在內地宏觀經濟疲軟下，未來增長點或主要在歐美市場。該行認為，迅銷的業務模式為提供高性價比的基本服飾，相信亦提少數海外業務明顯增長的品牌之一。

高盛認為，迅銷的業務模式具競爭力，增長潛力未於股價反映，維持「買入」評級，予其日股目標價3.9萬日圓（折合港股約20.4港元），反映明年預測市盈率35倍，該估值並較十間全球同業均值水平高出40%。