央行繼續保持流動性充裕

專家料四季度或降準
31/10/2023
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專家料四季度或降準
專家料四季度或降準

本周共有2.82萬億元逆回購到期,其中周一到期8,080億元,為本周最高。(資料圖片)

專家表示,不排除四季度央行再次降準的可能性。(資料圖片)

人民銀行周一宣布,為維護月底流動性平穩,進行6,580億元(人民幣‧下同)七天期逆回購操作,利率仍持平於1.8厘。在對沖到期後,公開市場單日淨回籠1,500億元,為連續第二日淨回籠。據路透統計,本周共有2.82萬億元逆回購到期,其中周一到期8,080億元,為本周最高。

據統計,10月23日至27日,央行累計開展公開市場逆回購操作28,240億元,實現淨投放13,700億元。市場普遍認為,10月稅期高峰已過,且連續大額淨投放的累積效應持續顯現,本月貨幣市場壓力最大的階段已過去。

中國證券報報道,專家認為,央行根據市場形勢變化,靈活開展公開市場操作,支持貨幣市場度過了本月流動性壓力最大的階段。由於政府債券發行繳款的影響還會持續一段時間,預計央行將繼續運用多種手段保持流動性合理充裕,四季度有可能繼續降準。

隨著資金面趨於緩和、市場利率轉而回落,最近公開市場逆回購操作開始平穩減量。周茂華說,本月資金面面臨的短期擾動減弱,近兩日市場利率也有所回落,央行根據形勢變化靈活調節公開市場操作的節奏和力度,持續保持市場流動性合理充裕。

仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部主管龐溟表示,隨著近期央行通過逆回購注入大量流動性,銀行間市場存款類機構一天期質押式回購利率(DR001)和14天期質押式回購利率(DR014)小幅回落,顯示短期資金面緊張態勢趨於緩和。

不排除再次降準可能性

專家認為,近期央行流動性操作呈現精準有力的特徵,考慮到後期銀行體系流動性仍可能面臨多種因素擾動,央行或採取降準、加大公開市場操作等方式,保持流動性合理充裕。

一方面,從時點上看,本周面臨跨月,公開市場七天期逆回購到期量達2,8240億元,其中10月30日將有超8,000億元逆回購到期。另外,在11月、12月中期借貸便利(MLF)到期規模較大、特殊再融資債繼續發行、一萬億元增發國債將陸續發行、跨年跨春節階段取現需求上升等多重因素下,流動性仍可能繼續承壓。

財信研究院副院長伍超明表示,面對實體需求仍顯不足、MLF迎來到期高峰、再融資債券繼續發行等因素影響,不排除四季度央行再次降準的可能性。

另一方面,當前貨幣政策空間仍較為充足,存款準備金率、實際利率等均具有一定下行空間,可通過降準、降息等穩定市場信心、降低實體經濟成本。

「考慮到多個政策目標疊加,央行維持流動性合理充裕的措施是大概率事件。」龐溟表示,由於要觀察美聯儲貨幣政策節奏、維持人民幣匯率基本穩定,在後續兩個月仍有1.5萬億元MLF到期的背景下,除了加大公開市場淨投放規模之外,仍可能適時降準,以推動資金利率向政策利率收斂。

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