分析師料年底前再次降準

內地11月CPI按年跌0.5%，分析師預料年內將再度降準。（新華社圖片）

國家統計局9日公布，11月份居民消費價格指數（CPI）按年下降0.5%。為三年來最大單月降幅。今年首11個月，CPI上漲0.3%。分析師指出，PMI數據、物價數據整體弱於預期，勢必提升市場對宏觀政策進一步加碼的預期，加之年底銀行間流動性有所收斂，國內多次提及加強逆周期與跨周期調節，預計年底前後央行出台降準、結構性工具的可能有所增加。

國家統計局公佈，11月CPI同比下降0.5%，較前值回落0.3個百分點，創下今年以來新低，且是在上年同期增速基數下行的基礎上。國家統計局城市司首席統計師董莉娟分析指出，11月份，受食品、能源價格波動下行等因素影響，CPI有所下降。據測算，在11月份0.5%的CPI同比降幅中，翹尾影響約為0，上月為-0.2個百分點。

影響CPI同比下降主要在於食品特別是肉類價格以及原油價格的下行。數據顯示，11月食品價格下降4.2%，降幅略擴0.2個百分點，其中，豬肉價格下降31.8%，降幅擴大1.7個百分點，雞蛋、食用油、牛羊肉、禽肉類和水產品價格降幅在1.1%-10.5%之間，降幅均有擴大。另外，鮮菜價格由上月下降3.8%轉為上漲0.6%，鮮果價格漲幅擴大。

居民消費需求不足

澎湃新聞指出，居民消費需求不足不容忽視。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，整體看，國內物價低迷表現既有國內供給充裕原因，也受消費動能偏弱影響。「近幾個月國內物價走勢弱於此前預期，主要原因是豬肉、原油價格下降超預期，進一步看，國內消費需求復蘇進度偏溫和，房地產市場低迷，果蔬、日用消費品等供給充裕。」

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，11月地緣政治事件對國際原油價格的刺激效應進一步消退，國際原油價格連續兩個月環比下跌，而且11月跌幅擴大，這推動國內成品油價格連續下調，其中國內汽油價格下降2.8%，為今年以來最大降幅，CPI中的能源價格同比由漲轉跌，對整體CPI走勢影響很大。

政策加碼預期升高

展望下階段CPI，低通脹背後的消費需求相對偏弱問題尤其值得重視，在此基礎上，下一步促消費政策的空間很大。

周茂華說，「近期公布11月官方PMI數據、物價數據整體弱於預期，勢必提升市場對宏觀政策進一步加碼的預期，加之年底銀行間流動性有所收斂，國內多次提及加強逆周期與跨周期調節，預計年底前後央行出台降準、結構性工具的可能有所增加。」