3月減息機率又升

美國12月生產者物價指數（PPI）意外下滑，為通脹減緩背書。（美聯社圖片）

由於利率開支大增，美聯儲去年損失1,143億美元。（資料圖片）

美國勞工部12日公布，上月（12月）生產者物價指數（PPI）意外下滑，是連續第三個月下降，為通脹降溫帶來正面跡象，也推高市場對美聯儲（Fed）降息的押注，3月開始降息的機率又見提升。美國國債殖利率應聲下跌，十年期美債殖利率跌破4%，兩年期跌至5月以來最低。

美國勞工部公布，美國去年12月PPI比前一個月下滑0.1%，是連續第三個月下降，是2020年來最長跌勢，低於市場預估的上升0.1%；比前年同期上升1%，也低於市場預期的1.3%。2023年全年的升幅則為1%，遠低於2022年的激增6.4%。

扣除糧食與能源的上月核心PPI月比為持平，低於預期的增加0.2%。核心PPI年比上升1.8%，年升幅低於市場預估的2%。

這項數據與11日公布的12月消費者物價指數（CPI）背道而馳；美國12月CPI年升幅3.4%。

官員：3月減息太早

不過，最新的消費者物價指數表現，未能扭轉美聯儲官員的看法。里士滿聯儲銀行總裁巴爾金認為報告約符合預期，通脹還沒降到他確信能降息的程度，克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特認為3月降息太早，沒投票權的芝加哥聯儲銀行總裁古斯比也說通膨進展還不夠。

克利夫蘭聯儲銀行總裁梅斯特（Loretta Mester）指出，最新的消費者物價指數數據顯示，美國通脹率要回到美聯儲2%目標的道路坎坷不平，這意味美聯儲3月降息可能為時過早。

美聯儲去年損失1,143億元

另外，美國聯儲局公布，因應利率開支大升，去年錄得創紀錄新高的損失。根據公告，美聯儲去年撇除開支後錄得收入負值，金額為1,143億美元，而前一年度則是正值，金額為588億美元。美聯儲表示，去年錄得紀錄新高的損失是因為美聯儲去年要持續地加息，以控制通脹，令到去年利息開支大升。

根據初步計算，美聯儲去年向金融機構支付2,811億美元利息，前一年度則為1,024億美元；去年利息收入為1,638億美元，前一年度為1,700億美元。美聯儲稱，連同12間地區儲備銀行在內的營運開支去年維持為55億美元。

美聯儲是依賴持有證券的利息收入及向銀行提供服務取得其他收入，而相關收入慣常是高於利息及營運開支，所以美聯儲慣例是有利可圖。

根據法例，當美聯儲錄得年度損失時，只會列為遞延資產，然後當有利潤時便沖銷有關損失，直至完成沖銷後便會重新把利潤轉撥至財政部。因此，美聯儲去年底時有遞延資產1,330億美元，而1月10日止遞延資產值為1,369億美元。