男星王一博曾貢獻近60%營收

王一博經紀公司樂華娛樂周二股價崩跌近80%。圖為樂華娛樂2023年在港交所上市，多名藝人現身上市慶祝儀式。（網絡圖片）

樂華娛樂高度依賴於頭部藝人王一博貢獻的營收。（王一博微博圖片）

「港股藝人管理第一股」樂華娛樂(02306)周二（16日）股價大跌近80%，邁向紀錄最大跌幅及上市以來新低。由於該公司的收入結構相對單一、高度依賴於巨頭藝人王一博貢獻的營收，因此被市場稱為「王一博概念股」。外界分析，樂華娛樂憑藉王一博撐半邊天下，在未來經營上或有巨大利空。

樂華娛樂周一早盤突發「閃崩」，截至收盤，股價跌77.84%，報1.27元（港元，下同），總市值達11.07億元，創上市以來最低。據港交所資料顯示，樂華娛樂於2023年1月19日掛牌，當時上市價為4.08元，本月初一度炒升至8.25元的上市新高。

財聯社引述弗若斯特沙利文資料指出，以2021年藝人管理收入計算，樂華娛樂在內地藝人管理公司之中排名第一，市場份額為1.9%。自公司於2009年成立以來，已經將公司打造成為包括藝人管理、音樂IP製作及運營以及泛娛樂業務三大互補業務板塊在內的文化娛樂平台，旗下擁有韓庚、王一博、程瀟、吳宣儀、孟美岐、範丞丞、黃明昊等簽約藝人。

為何樂華娛樂股價暴跌？

有分析認為這或與解禁期臨近有關。樂華娛樂的招股文件顯示，樂華娛樂基石投資者、原有上市前股東有訂立禁售承諾契據，承諾上市日期起計為期12個月不減持，意味其禁售期將於本周五（19日）屆滿。

從股東結構來看，截至2023年12月24日，法定代表人杜華、阿里巴巴、CMC.INC（華人文化）為樂華娛樂主要股東，其持股比例分別為45.10%、12.80%、12.80%。從收入結構來看，該公司的收入結構相對單一、高度依賴於頭部藝人管理。以2022年前九個月為例，樂華娛樂營收7.52億元，其中來自王一博貢獻的營收佔比近60%。儘管王一博等頭部藝人在樂華娛樂名下，但是該公司的業績並非像這些明星一樣紅火。根據2023年上半年業績，樂華娛樂的營收3.65億元，同比減少25.2%；期內虧損約1.76億元。樂華娛樂表示，淨利潤虧損主要是由於可轉換優先股的公允價值虧損及收入減少。

有觀點認為，樂華娛樂過度仰賴單個藝人營收，加上內地禁止選秀活動之後也失去造星能力，在經營上顯得搖搖欲墜。觀察者網報道指出，2023年10月之後王一博的部分代言到期後並沒有續簽，比如Moncler盟可睞、UGG，官方微博再也沒有出現王一博相關的信息。此外，有說法稱，或與樂華娛樂對於王一博維權有關。該公司最近的一條官方微博上發布關於王一博名譽維權案件的進展說明。