長和系兩股同削派息

拖累長實股價見上市新低
25/03/2024
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拖累長實股價見上市新低

長和及長實兩大長和系旗鑑削減派息,市場對此感到意外。(RTHK圖片)

聯儲局議息後釋放偏「鴿」口風,一度帶動港股上星期中段走高,惟後市再度回落,恒指收報16,499點,全周累跌1.3%。長和系兩大旗艦股份公布去年業績,綜合企業長和(0001)及地產企業長實(1113)全年純利均錄得雙位數跌幅,而更受到市場關注的是,兩股在財務穩健之下仍削減了期末派息。雖然大行普遍維持審慎樂觀看法,但兩股績後仍然受壓。長和收報39.35港元,跌2.6%;長實則收報32.85港元,急跌10.7%,並創下股價新低。

長和公布截至去年底全年業績,收入按年升0.9%至4,616億元(港元,下同);純利按年跌35.9%至235億元。期內,EBITDA(息稅折舊攤銷前利潤)按年下跌10%至1,273億元。每股盈利6.14元;派末期息1.775元,連同中期息全年共派2.531元,按年少派約14%。

長實去年收入則按年跌16.1%至472億元;純利按年跌20%至173億元。每股盈利4.86元;派末期息1.62元,全年共派2.05元,按年少派約10%。

長和對回購持開放態度

高盛報告表示,長和去年業績符合預期,撇除一次收益後的基本溢利按年下跌9%,主要受到加息導致財務費用上升的影響。該行提到,在宏觀不確定性及各項業務營運挑戰下,長和去年並無回購以保留資本,惟公司指對回購態度開放,並將繼續評估流動性及市場狀況,但該行認為,長和不會像其他企業集團般作出回購承諾。

該行指出,長和盈利仍未完全復蘇,較2019年水平低約40%。該行認為,長和目前估值不高,股息率約7%,維持其作為香港綜合企業股份中的首選。予「買入」評級,目標價56元。

長實削減派息令市場意外

就長實方面,高盛表示,市場焦點落在集團意外削減派息,該行指出,長實去年中期派息按年持平,但末期息則被削減,導致全年派息下調約10%。該行認為,削減派息或表明管理層對香港及內地的房地產前景看法更為悲觀。

該行提到,長實曾因新冤疫情產生的預期負面影響,於2020年削減全年派息14%,惟去年集團淨負債比率僅3%水平,但派息仍被削減。該行下調長實2024至26財年每股盈利及派息預測,料至2026財年全年派息持平於2.05元,意味期內派息比率約在 46%水平。維持「買入」評級,目標價降至49元。

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