毛利率受壓拖累業績表現

中芯國際（0981）公布截至去年12月底止第四季業績，收入按年升3.5%至16.78億元（美元，下同）；純利按年跌54.7%至1.75億元。

期內，毛利率去年同期的32%降至16.4%，主要由於產品組合變動所致。於去年第四季度，銷售晶圓共168萬片，按年升6.4%；產能利用率為76.8%，相對上年同期為79.5%。

總計全年，收入按年跌13%至63.22億元；純利則按年跌50.4%至18.18億元。對於今年業績展望，管理層在業績會上表示，預計今年收入增長不低於行業平均水平，料按年增長約中單位數，而資本開支則大致按年持平。

大摩報告表示，中芯預計今年首季收入按季增長0%至2%，大致符合預期；惟毛利率介乎9%至11%，則顯著低於市場預期的16.4%。管理層提到，今年首季毛利率下降，主要由於產品組合改變及晶圓價格侵蝕。另外，該行指出，公司近年資本開支大增，預計今年折舊將按年增約30%，這對毛利率產生負面影響。

該行預計，晶圓價格下跌趨勢或於今年第三季度穩定下來，但持續的折舊增加，仍可能影響中芯的中期毛利率表現；該行維持「減持」評級，目標價16港元。

中芯績後股價走軟，收報14.12港元，跌近8%。

中芯受到產能利用率下跌及折舊增加的影響，毛利率正面對顯著壓力。（網絡圖片）