鋰電池概念股近期走低，寧德時代、天齊鋰業、贛鋒鋰業及龍蟠科技等均受壓。摩根大通表示，行業稅費成本轉嫁較預期困難，因此再度下調部分企業盈利預測；調整主要來自單位盈利假設，並非預期出貨量大幅下降。
該行指出，整車企業未必願意單純為覆蓋電池稅費而上調車價，可能要求供應商分擔成本，並透過降本及供應鏈調整處理壓力。小摩認為，寧德時代淨現金較充裕，單位盈利亦較高，具備一定緩衝；部分二線電池企業利潤較薄、自由現金流較弱，槓桿水平亦高於2023 年至2024年下行周期，承受能力相對有限。
該行預測寧德時代2026年及2027年純利分別約848億元及891億元人民幣，後者增幅約5%，並稱其為覆蓋企業中仍預期錄得盈利增長的電池生產商。上述股價變動為報道時盤中表現，企業實際盈利仍須以後續財報為準；小摩的調整反映成本分配談判對利潤率的影響。報道時，寧德時代股價報374.2港元，跌5.17%；天齊鋰業報24.18港元，跌3.97%。
小摩關注電池稅費在產業鏈中的分擔安排。（網絡圖片）
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