高股息對投資者仍然吸引

統一作為防守性股份代表，維持高股息率是受到投資者青徠的主要原因。（網絡圖片）

隨著內地兩會正式閉幕，市場又將焦點轉向聯儲局下周會否減息，港股表現向好，恒指收報16,587點，升1.4%。統一（0220）近日公布全年業績，作為內地食品飲料龍頭之一，統一在疫情特需過後業績仍表現出韌性，即使撇除一次性收益，盈利仍錄得正增長；更重要的是，在具有充分現金流之下，公司亦繼續派發高息。統一績後連日造好，昨日收報5.69港元，升3.1%。

統一公布截至去年底止全年業績，收入按年升1.2%至285.91億元（人民幣，下同）；純利按年升36.4%至16.67億元。每股盈利0.386元，末期息派0.4245元，按年多派25%。

期內，毛利率為30.5%，按年上升1.5個百分點，主要由於部分原材料價格回落，以及產品結構優化所致。

按產品劃分，飲料收人按年增長8.4%至177.76億元，主要受茶類及果汁產品銷售帶動；食品收入下跌10.6%至98.47億元，主要因方便麵等食品於疫情後需求回復正常；其他收入則增長14.9%至9.69億元。

今年銷售靠新產品及新渠道帶動

瑞銀報告表示，統一去年業績符合預期，至於盈利增長，則主要受到稅務開支較預期低帶動；撇除去年合肥工廠處置收益的2.56億元，該行估計去年經常性盈利約14.11億元。另外該行提到，雖然公司毛利率已恢復至2021年水平，但純利率尚未完全復蘇。

摩通則表示，統一今年的目標，是在無糖茶及預製菜等新產品，以及旅遊景點等新渠導的推動下，實現收入按年增長10%，並將核心純利率由4.9%提高；惟該行看法較為保守，料今年收入及純利將分別按年增長7%及11%。該行指出，統一現價相對於預測市盈率13.3倍，股息率8.3%；相對同業康師傅（0332）則分別為12倍及7.8%，認為統一股息率方面較為吸引。

強勁現金流能維持高比率派息

招商國際則提到，雖然統一管理層預期今年收入將實現雙位數增長，但該行看法較為保守，預計按年增長約9.2%；而由於大部分原材料價格持續下跌，該行料今年毛利率將繼續擴張，按年上升0.8個百分點。

派息方面，招商國際指出，統一去年派息比率達108%，惟較過去兩年的120%仍有所下降；而該行認為，憑著公司強勁的現金流，預計未來派息比率將至少保持100%，料今年股息率將為8.2%。另外，該行預測未來三年的盈利年均增長率約15.1%，故認為市盈率15倍為合理估值。