市場探究李寧私有化可能

融資來源將成交易關鍵
14/03/2024
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融資來源將成交易關鍵
融資來源將成交易關鍵

李寧成為藍籌股後便觸頂下跌,管理層曾稱公司遭市場嚴重低估。(網絡圖片)

李寧創辦人僅持有約一成股權,若私有化屬實,很大機會將尋求外部融資。(網絡圖片)

港股昨日終止三個交易日連升勢頭,惟仍守住萬七關口,恒指收報17,082點,跌0.1%。近年港股市況偏弱,不少焦點股份均出現大幅度下跌,除了公司紛紛宣布回購以外,亦不時傳出私有化消息。李寧(2331)近日亦被傳正探討私有化計劃,於藍籌股中實屬少見;雖然消息未獲確認,惟該股已先行炒高一輪。有分析認為,融資來源將是私有化成事與否的重要關鍵。李寧收報21.35港元,跌3.4%,回吐了部分升幅。

據路透社引述消息報道,李寧創辦人正有意籌組財團,對李寧實行私有化。報道指,集團主席李寧正與包括TPG、太盟及高瓴資本等私幕基金接洽,探討對該體育服裝公司私有化的可能。惟報道亦提到,目前有關討論僅屬初步階段,交易尚未最終確定。

消息傳出後,李寧星期二股價一度抽升20%,觸發藍籌股市場調節機制,在機制解除後,該股當日升幅最終回落至8%。對於私有化傳言,李寧未有正面回應,公司僅表示目前並無任何需要披露的內幕消息,而且不知悉股價波動原因。

李寧染藍後觸頂 至今跌幅近八成

由中國奧運代表李寧所創辦的同名公司,早於2004年在香港上市,而公司隨後於2021年入選恒指成份股,成為兩大藍籌體育用品股之一。然而,李寧「染藍」後股價隨即觸頂,並自105港元高峰逐漸回落,至今累計跌幅接近八成。

對於私有化原因,有市場人士指出,管理層早已認定李寧目前股價遭到嚴重低估,而公司亦於去年底宣布一項30億港元的回購計劃。若最終私有化成功實行,預計經過重整後,李寧仍將有重新上市的可能。

交易尋求外部資本的可能性較大

就交易資金方面,據資料顯示,李寧家族現時僅持有公司約10.5%股權,若按照目前市值加上收購溢價,則交易總額可能超過500億港元,因此確保融資來源,將是私有化會否實行的主要關鍵。

麥格理報告表示,根據港交所文件顯示,李寧家族主要透過另一上市公司非凡領域(0933)對進行持股。該行指出,非凡目前持有淨現金約6.8億港元,由於該公司仍另有營運業務,因此預計若透過其進行私有化將需要對外舉債。該行認為,通過引入私幕財團或其他外部資本,似乎屬更為現實的做法。

該行亦表示,與歷史估值相比,目前李寧從風險回報角度來看仍具吸引力;維持「跑贏大市」評級,目標價26港元。

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