美股融資餘額曾於今年六月升至1.5萬億美元。財經媒體以歷次急增後的市場跌勢提出警示，最新八月數據則顯示，餘額較七月再度回升。
美國財經網站The Motley Fool分析，討論特朗普任內美股升勢能否持續，焦點放在投資者借錢買證券的融資餘額。文章指出，這項數據在過往幾次大幅攀升後，曾伴隨主要股指進入熊市，因而將近期融資規模擴張列為市場風險訊號。作者Sean Williams以歷史借款增幅與股指跌勢，整理這項觀察。
美國金融業監管局FINRA公布的月度統計顯示，2026年六月客戶證券融資賬戶借款餘額為1.502072萬億美元，七月降至1.417225萬億美元，八月回升至1.453832萬億美元。按該組數據計算，八月按月增加約2.6%，但仍比六月高位低約3.2%。六月創下的高額借款並未在七、八月連續刷新。表內另列四月餘額為1.304281萬億美元、五月為1.415557萬億美元，顯示第二季借款規模逐月增加，到七月才回落。
融資餘額記錄的是證券融資賬戶內客戶的借款，而非交易所成交金額，也不是上市公司負債。FINRA要求會員券商按月呈報，在每月最後一個營業日，以交收日為基礎計算相關賬戶數據。資料通常在翌月第三周左右發布，因此八月統計反映的是八月底狀況，並非10月當日的即時交易。
融資快速膨脹
The Motley Fool整理指出，2025年四月融資餘額約為8510億美元，至今年六月約14個月內增加77%，突破1.5萬億美元。文章把增長速度與歷次市場周期比較，認為大量槓桿資金累積，會令股價回落時的賣壓更受關注；其所討論的是融資快速膨脹後的風險，沒有給出本輪牛市結束的確切日期。
第一次比較涉及科網泡沫。1999年三月至2000年三月，融資餘額在12個月內增加約80%，接近3000億美元。其後兩年，美國標準普爾500指數由高位跌約49%，納斯達克綜合指數跌約78%。第二次是金融危機前，2006年六月至2007年七月，融資餘額約升66%，達4160億美元；隨後的熊市，標普500指數由高位回落約57%。
第三次出現在疫情後的升市。2020年三月至2021年10月，融資餘額約19個月內增長95%，升至9360億美元。文章指出，約三個月後，美股步入2022年的熊市。三段歷史所涵蓋的借款增長期間並不完全相同，對應的市場跌幅與持續時間亦有差別。
FINRA的投資者資料解釋，融資交易是以賬戶證券作抵押向券商借款。當證券價格下跌，或券商提高自身的維持保證金要求，賬戶可能出現不足，須補入現金、合資格證券，或出售持倉。即使客戶沒有新增交易，券商調高要求也可能引發補繳。
FINRA指出，持有一般多頭股票的融資賬戶，客戶權益通常不得低於證券市值的25%；券商可以設定更高的要求，例如30%或40%，並可提高門檻。若賬戶不足，券商可出售證券，亦不一定讓客戶選擇出售哪些資產，或先行通知才採取平倉行動。
八月統計同時列出，現金賬戶自由貸方餘額為2076.41億美元，證券融資賬戶自由貸方餘額為2174.99億美元。FINRA將借款及這兩類餘額分項公布，並提醒統計制度與資料收集方式的差異可能影響比較。該月表列數據沒有附帶股市漲跌預測；把融資增幅與歷次熊市連結，是財經文章採用的分析方式。（編輯部
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