裕元業績倒退惟遠勝預期

績後急彈超過三成
15/03/2024
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績後急彈超過三成

波鞋代工龍頭裕元(0551)公布去年業績,收入按年跌12%至78.9億元(美元,下同);純利按年跌7.3%至2.47億元。末期息按年持平派0.7港元,連同中期息,全年則少派18%至0.9港元。

期內,毛利率按年上升0.6個百分點至24.4%。按業務劃分,運動鞋收入按年下跌17.4%至40.41億元;休閒鞋收入下跌24.5%至6.16億元;配件及其他收入下跌19%至4.02億元。來自附屬的寶勝(3813)的收入則上升2.3%至28.3億元。

里昂報告表示,裕元去年收入大致符合預期,但純利表現則遠勝市場預期,主要受惠其製造業務的盈利能力。該行指,儘管受到全球需求疲弱,以及主要代工客戶去庫存影響,公司去年末季及全年收入分別下跌5%及12%,惟來自寶勝的門店客流量及銷售額正在復蘇;而公司的生產部門,亦受惠於原材料及人工成本按年下降22%及17%,令毛利率大幅高於該行預期,經營利潤率亦受惠於營運費用控制及效率優化。

該行考慮到裕元股息率超過10%,屬吸引水平,予「跑贏大市」評級,目標價10.9港元。

裕元績後股價抽升33.5%,收報11.4港元;同系寶勝則收報0.67港元,全日無升跌。

裕元作為波鞋代工龍頭,其業績建基於品牌大客的銷售表現。(網絡圖片)

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