汽車之家首季績勝預期

市場負面觀感有所調整
10/05/2024
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市場負面觀感有所調整
市場負面觀感有所調整

汽車之家首季盈利雖然倒退,但對比市場原來預測已有驚喜。 (網絡圖片)

汽車之家為內地主要汽車資訊平台,主要向代理商客戶提供營銷及數據產品服務。 (網絡圖片)

內地上月出口數據好過預期,帶動大市氣氛向好,港股回調後再度向上,恒指收報18,537點,升1.2%。內地今年汽車市場有喜有憂,行業供應飽和令到價格戰加劇,但各大品牌陸續推出新車亦刺激買家需求。作為內地最大汽車線上平台之一,汽車之家(2518)上季盈利下跌但表現已勝預期;而有分析認為該股估值不高,加上合理股息,或有機會重獲市場青睞。汽車之家績後收報55.65港元,升5.2%。

汽車之家公布截至3月底止首季業績,收入按年升4.9%至16.09億元(人民幣,下同);純利按年跌3.3%至3.8億元。撇除非經常性項目後,經調整純利按年升2.1%至4.94億元。

期內,毛利率為81.3%,按年提升3個百分點。按業務劃分,媒體服務收入按年下跌9.4%至3.27億元;線索服務收入增長6.7%至7.26億元;在線營銷及其他收入則按年升13%至5.55億元。

代理商數據產品或成未來增長點

花旗報告表示,汽車之家首季業績勝預期,主要受惠線索服務收入增長,以及成本控制帶動。該行預期,線索業務將繼續呈現溫和增長,而未來增長動力則主要來自於向代理商提供數據產品。惟就媒體服務收入,該行則預期跌勢將於第二季度持續,主要受到價格戰影響,但料跌幅會因對比基數而收窄。

該行略為上調今明兩年盈測,以反映線索服務及利潤率好過預期,基於目前估值不高及股息率達6.3厘水平,維持「買入」評級,美股(ATHM.US)目標價31美元(折合港股約61港元)。

市場仍普偏維持不再增長的觀感

大和報告則表示,汽車之家首季純利表現具有驚喜,該行亦調整對今年盈利負增長的預測,預計公司全年盈利可實現正增長。該行提到,雖然市場普遍認為,汽車之家屬於不再增長的公司,但其過去兩季的收入增長均好過預期,為今年收入預測帶來上行空間。

該行預計,若汽車之家的媒體服務收入出現復蘇,則可能推動估值重評;而近期催化劑則包括宣派中期股息。該行維持「買入」評級,目標價74港元。

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