英偉達財測遠勝預期

人工智能晶片巨頭英偉達（NVDA.US）公布截至7月26日止2027財年第二季業績，收入按年大增106%至962.2億美元，高於FactSet綜合預期的922.7億美元；經調整每股盈利由去年同期1.01美元升至2.22美元，同樣高於市場預期的2.11美元。受業績及強勁財測帶動，公司股價盤後一度升逾5%，其後升幅收窄至約4.7%。

英偉達預計2028財年收入增長可達約70%，遠高於市場預測。 （網絡圖片）

數據中心仍是英偉達最主要的增長引擎。首席財務 官Colette Kress表 示， 受Blackwell Ultra圖像處理器基礎設施帶動，第二季數據中心收入按年大增117%至創紀錄的890.2億美元，高於市場預期的863億美元。行政總裁黃仁勳表示，人工智能已到達拐點，AI正在產生實際經濟效益，計算能力亦正逐步轉化為收入，全球AI基礎設施建設正全速推進。

真正帶動市場情緒的，是公司罕有地提前披露更長期增長預期。Kress在分析員電話會議上表示，英偉達預計2028財年收入增長可達約70%，遠高於市場原先約44%至45%的預測。她並透露，從主要客戶需求預測來看，公司明年的潛在增長甚至可能接近翻倍，但實際出貨仍受到供應能力限制。

毛利率逐步回落

需求端依然強勁。據報亞馬遜計劃在未來兩年額外採購約200萬顆英偉達GPU，加上原有100萬顆，總採購量可達300萬顆。即使包括亞馬遜、OpenAI及Anthropic在內的大型科技企業均加快自研AI晶片，黃仁勳仍強調，英偉達提供的是完整AI運算平台，而非單一推論晶片，對與主要客戶維持長期合作具信心。

不過，高速增長背後亦開始浮現成本壓力。受記憶體晶片價格上漲及供應緊張影響，公司預計毛利率將由目前約74%逐步回落，並於第四財季降至71%至72%的低位，2028財年則有望回升至72%至73%。英偉達對供應商的採購承諾亦由1,190億美元大增至2,790億美元，主要與記憶體採購相關，反映公司正積極鎖定關鍵零部件供應。

中國市場方面，英偉達去年底獲美國政府批准向中國出售部分舊款晶片，但銷售進展仍然緩慢。Kress表示，相關晶片出貨目前佔公司數據中心收入不足1%。

英偉達同時宣布，將投入約260億美元用於股票回購及派息，並計劃派發每股0.25美元股息。市場焦點正由單純「業績勝預期」，轉向英偉達能否在AI基礎設施需求持續爆發、供應受限及成本上升之間，維持目前的高速增長。