新世界盈警後股價受壓

停派股息成市場最大憂慮
04/09/2024
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停派股息成市場最大憂慮
停派股息成市場最大憂慮

美股星期一假期休市,港股無外圍市況影響下,表現未有方向。恒指收報17,651點, 跌0.2%。 新世界發展(0017)近日成為市場焦點,除了大股東鄭氏家族的接班消息以外,該藍籌地產股發盈警亦帶來衝擊。在全年虧損擴大之下,市場憂慮新世界或會停派股息,亦導致其股價受壓,跌幅超過一成。新世界昨日回穩,收報6.85港元,升0.3%;今年來累計跌幅則超過四成。新世界發盈警預計全年虧損最多200億港元,市場擔心公司或因此停派股息。( RTHK圖片)

新世界發盈警,預計截至6月底止財年,將錄得核心經營溢利介乎65億至69億元(港元,下同),按年下跌18%至23%;另外,預計全年將錄得淨虧損介乎190億元至200億元。

公司解釋,業績倒退主要因缺乏2023財年落成並交付的項目收益確認;以及投資和發展物業相關的一次性非現金減值損失,總額約85億至95億元。

負債率升高 或導致停派股息

瑞銀報告表示,撇除新世界投資減值及物業重估損失後,預計公司全年核心淨虧損約22億元,遠高於該行原來預期的3.15億元水平,料這或受到融資成本上升,以及人民幣貶值的影響。該行預期,公司淨虧損或於明年繼續擴大,假設其債務金額保持不變,則淨負債比率或將升至84%。

瑞銀認為,由於基本面前景充滿挑戰,新世界可能會暫停派發末期股息。該行亦預計,市場會對盈警作出負面反應;維持「中性」評級,目標價8.5元。

大行認為出售K11可能性較低虧損導致新世界的淨負債率升高,有傳公司正洽售K11商場用作減債。 (網絡圖片)

在發布盈警後,市場猜測新世界可能進一步出售資產用作減債。近日已有報導傳出,公司旗下位於尖沙咀的K11已獲華潤隆地洽購,該總面積33.6萬平方呎的購物中心,出售作價或可達至90億元。

對此,摩通在報告中表示,有關K11的出售可能性較低。該行指,由於該物業的潛在資本化率過高(相對於租金回報,物業估值偏低),或高於5%水平,而且K11對新世界來說,屬於具代表性的核心資產,料正常情況下不會考慮;惟該行亦指,若公司最終決定出售,則可能代表正面臨重大財務壓力的信號。

摩通表示,新世界去年淨虧損約200億元已成既定事實,對公司而言,目前更重要的考慮並非盈利,而是資產負債表狀況,以及再融資能力。該行在去槓桿及流動性改善之前,均會維持「減持」評級,目標價6.5元。

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