券商料5月賭收按月增5%

繼澳門4月博彩總收入（GGR）略高於市場預期後，分析師正關注5月表現，並指出黃金周假期的實際營運情況將成為關鍵影響因素。根據澳門博彩監察協調局（DICJ）最新公布數據，4月GGR為189億澳門元（約合23.5億美元），按月下跌4.1%，但按年則上升1.7%。

券商Seaport Research Partners高級分析師Vitaly Umansky於報告中指出，該行預測5月GGR將按月增長5.2%，但按年下跌1.7%，此預測屬保守估算，若黃金週期間旅客人數與博彩表現優於預期，有機會帶動更高增幅。不過，這一增長預測仍低於過去五月平均8.9%的歷史增幅。

德銀（Deutsche Bank）分析師則持稍微樂觀態度，預測五月GGR將按年微跌0.3%，至25.2億美元，並指出歷史數據顯示五月按年跌幅可能達1%。

展望未來，Seaport預測2025年全年GGR將增長3.4%，尤其下半年有望出現加速增長，主要受惠於博企加大市場推廣力度以及中國經濟政策對消費信心的正面影響。若中國經濟明顯回暖及人民幣升值，這一增幅或有進一步上調空間。該行預測2026至2027年GGR年增長可達7%，但前提是中國宏觀經濟改善與消費者信心明顯復甦。

不同板塊表現分化

不過，Seaport同時指出，目前澳門博彩市場不同板塊表現分化，中場市場尤其是基礎中場（base mass）仍明顯落後。Umansky表示，自2023年初疫情復甦以來，澳門的高端市場表現強勁，而基礎中場則「頑固地疲弱」。整體中場GGR目前已達2019年水平的112%，其中高端中場比2019年高出約45%，但基礎中場仍落後近20%。

進一步分析顯示，雖然來自香港與廣東省的一日遊客已接近疫情前水平，但以過夜為主的「目的地型基礎中場市場」表現依舊疲弱，目前僅恢復至疫前約七成的水準。Umansky強調，若要在2025及2026年實現可持續增長，基礎中場市場的回升將至關重要。

另一邊廂，德銀分析師Carlo Santarelli則預測2025年第二季GGR將年增1.1%，至71.4億美元，全年亦料年增1.1%，達286.9億美元，2026年可進一步增長3.5%，至296.9億美元。

Seaport還預測未來兩年市場份額將出現重新洗牌，預計金沙中國與銀河娛樂將進一步擴大市佔，而美高梅與永利澳門則可能成為市佔流失最多的營運商。

總體而言，儘管4月博彩收入略勝預期，但分析機構對5月GGR仍持審慎樂觀態度。未來幾個月的表現，特別是基礎中場市場能否回暖、黃金周效益能否發酵，以及中國經濟復蘇進度，都將成為決定澳門博彩業走勢的關鍵。 （編輯部）