黃仁勳：AI市場指數級成長

全球人工智能晶片龍頭英偉達公布2025年第一季業績，營收按年大增69%至440.6億美元，淨利潤升26%至188億美元，每股經調整收益達0.96美元，均超出市場預期，反映AI晶片需求持續強勁。然而，受美國政府加強對華出口限制影響，英偉達同時承認損失數十億美元潛在收入，並對庫存計提大額減值，執行長黃仁勳更罕見公開批評對中政策「關閉了500億美元市場」。AI晶片龍頭英偉達首季營收獲利仍超預期。（美聯社圖片）英偉達執行長黃仁勳表示，AI市場仍將呈指數級成長。 （美聯社圖片）

財報顯示，英偉達主要收入來源為數據中心業務，該部門首季營收高達391億美元，按年大增73%，佔總收入比重達88%。其中，來自大型雲服務供應商的貢獻接近一半，而用於連接AI晶片進行訓練與推理的網絡產品則貢獻50億美元。遊戲業務收入亦錄得42%的年增至38億美元，自動駕駛與機器人業務升72%至5.67億美元，專業可視化業務增長19%至5.09億美元。

黃仁勳說，「 AI正經歷一種指數級成長，尤其是在推論方面的AI已有突破性進展。人們過去擔心AI會出現幻覺問題，或者質疑它是否真的能解決問題。但我認為現在很多人都已經跨越了那道障礙，開始意識到具備代理行為的AI和具有推論能力的AI是多麼地強大與有效」。

儘管整體表現亮眼，但公司因美國政府於4月通知，其針對中國市場開發的H20降規晶片亦需重新申請出口許可，導致英偉達被迫中止出貨，並對45億美元的H20庫存計提損失。黃仁勳表示，若無此出口限制，公司本可於季度內額外實現25億美元銷售。他同時披露，原預期本季可獲得80億美元的H20訂單亦被取消，若無出口障礙，本季營收應可達530億美元，高出當前預測的450億美元約18%。

出口限制切斷中國市場

在財報電話會議中，黃仁勳直言，美國對華出口限制正切斷英偉達與中國AI開發者的聯繫，「 500億美元的中國市場實際上已對美國企業關閉。」他警告，若無法對華出貨，英偉達在中國乃至全球的競爭力將被削弱，損失的市場將轉由華為等中國本土企業填補。

對於是否會再推出符合新規的產品以重返中國市場，黃仁勳坦言，目前H20已降至極限，若再降規將失去實用性，公司雖在探索可行方案，但尚無具體計畫。他重申：「中國不會因為沒有我們的晶片而停下腳步。」並指出，美國對中國AI發展的低估，已被證明是錯誤的假設。

儘管黃仁勳公開表達對出口政策的不滿，他對總統特朗普本人仍持審慎態度。他感謝特朗普撤回原擬對AI晶片設限的「 AI擴散規定」，並支持其在美國推動高科技製造回流的願景。黃仁勳稱：「我們與特朗普共享高度自動化製造的願景。」

期內，英偉達回購價值141億美元的自家股份，並派發2.44億美元股息，股價於財報後盤後上漲逾4%，報141.37美元。今年以來累漲逾20%，市值逼近3.3萬億美元。儘管受中國限制掣肘，英偉達仍強調全球AI基礎設施需求「異常強勁」，並預期未來數季仍將維持高速增長。