擴張長音頻版圖對抗字節與網易

騰訊音樂娛樂集團6月10日晚間宣布，將以總對價12.6億美元現金加股份，全資收購中國最大在線音頻平台喜馬拉雅。交易完成後，喜馬拉雅將成為騰訊音樂的全資附屬公司，雙方已就收購條款達成協議，惟仍須通過監管審批。消息發布後，騰訊音樂港股周三收跌1.43%，報72.60港元。騰訊音樂以總對價12.6億美元現金加股份，全資收購中國最大在線音頻平台喜馬拉雅。 （網絡圖片）喜馬拉雅將重組部分現有業務以配合交易。（網絡圖片）

公告顯示，交易對價包括12.6億美元現金，以及不超過交割前公司已發行普通股總數5.1986%的A類普通股；此外，交割後還將分批向創始股東發行不超0.37%的股份。喜馬拉雅亦將重組部分現有業務以配合交易。對此，喜馬拉雅回應表示，品牌、產品、管理團隊與戰略方向均將維持不變，並承諾繼續履行與合作夥伴簽署的各類合同。

喜馬拉雅自2013年推出App，曾數度衝刺上市未果。其最新於2024年4月再度向港交所更新招股書，但進展停滯。據灼識諮詢數據，2023年按收入計，喜馬拉雅佔中國在線音頻市場25%，穩居第一。

此次收購被視為騰訊音樂在長音頻領域的重大佈局。集團早在2021年以27億元收購懶人聽書，與酷我暢聽整合後重組為“懶人聽書”，並與播客平台小宇宙合作。不過，在字節跳動與網易的激烈競爭下，騰訊旗下QQ音樂、酷狗、酷我等平台月活數持續下滑，公司轉而發力提高付費用戶與訂閱收入。

音頻平台面臨增長瓶頸

對手字節跳動於2020年以番茄小說切入市場，主打「免費聽海量網文」吸引用戶並靠廣告變現，其番茄暢聽用戶量短期暴增，2024年9月月活突破9,000萬。相比之下，喜馬拉雅月活自2020年的1億人後增速放緩，2023年達3.03億人，年增僅3.9%。營收亦見疲態，2023年收入61.6億元，年增僅1.69%，但經調整後實現扭虧為盈，淨利2.24億元。

音頻平台近年普遍面臨用戶流失與增長瓶頸。荔枝FM股價低迷，騰訊旗下的企鵝FM則於2023年停運。喜馬拉雅自成立以來共歷經12輪融資，累計吸資近百億元，投資方包括騰訊、小米、閱文等。2021年最新一輪融資估值達43億美元（逾300億元人民幣），興旺投資、小米與騰訊旗下投資機構為主要外部股東。

騰訊音樂歷來以併購擴張聞名，2014年起簽下三大全球唱片公司獨家版權，壟斷市場，旗下四大平台穩坐音樂市場龍頭，但也因此於2021年遭國家市場監管總局行政處罰。今次收購喜馬拉雅，或標誌騰訊音樂在版權與平台整合後，重新出擊內容生態的關鍵轉折。

6月10日港股收市，騰訊音樂報73.65港元，漲2.43%，收報72.60港元，轉跌1.43%，總市值達2,281.54億港元。市場關注收購若獲監管放行，將對中國音頻市場格局產生何種影響。