花旗上調月度賭收預期至190億

澳門6月博彩業在傳統淡季卻異常火熱。據多家投行和研究機構統計，6月9日至15日期間，澳門日均博彩總收入達到6.86億元澳門元，較6月1日至8日的日均6.50億元增長約5%。受此帶動，整個6月首15天的累計收入約為100億元，日均6.67億元，僅較5月下滑約2%，但遠優於2015至2019年同期平均9%的季節性跌幅。

貴賓廳贏率成為收入回升的主要動力。多份報告指出，儘管貴賓廳投注額與前一月基本持平，其淨贏率卻顯著高於常年平均水平和6月初前8天的值，令高端市場表現亮眼。大眾博彩（即中場）收入則較5月微降1%至3%，但在高端贏率推動下仍維持整體日均6.8億元上下的高位。此外，6月期間多場大型演唱會和體育賽事吸引了大量非博彩遊客，為人流和投注量提供了額外支持。

花旗報告根據行業渠道消息，將6月全月博彩總收入預測由185億元上調至190億元，相當於2019年6月水平的約80%，預計按年增長7%。若按此目標計算，6月餘下時間需保持日均約6.0億元的收入才能達標。滙豐環球研究則更為樂觀：若下半月日均收入能在6.2億元至6.8億元之間，全月收入將達193億元至202億元，按年增幅可達9%至14%，從而推動第二季度按年收入增長5%至7%。即便摩根大通假設需求出現明顯放緩，日均博彩收入跌至6.0億元至6.5億元，6月總收入仍可按年增7%至12%，第二季度仍能實現5%至6%的年度增長。

遠勝往期季節性跌幅

瑞銀研究報告同樣確認，上周日均6.86億元的水平令本月至目前日均6.67億元，較5月下滑2%，但已遠勝過過往同期的季節性跌幅。如果按市場均值6.19億元作整月日均收入預測，餘下15天需日均收入5.72億元方能達標。瑞銀同時指出，中場日均收入仍維持下滑1%至3%的幅度，貴賓廳投注額按月持平，整體贏率維持在3.1%至3.3%之間。

鑑於首半月表現強勁，多數券商上調了季度及全年的盈利預期。第二季度即便環境回歸正常，按季收入或出現2%至4%的小幅回落，但按年仍可保持正增長。市場分析認為，高端客戶的活躍度和贏率持續走高，是驅動淡季業績逆勢上揚的關鍵；若下半年非博彩活動熱度能持續，淡季效應有望進一步被弱化。

投資者關注的焦點將落在餘下時間日均收入的穩定性以及貴賓廳贏率的延續性。若下半月日均能維持在6.0億元以上，月度收入突破190億元將指日可待，並將為相關博彩股帶來短期提振。反之，若因宏觀經濟或旅遊限制等因素導致人流回落，日均收入若跌破5.5億元，則全年盈利預測可能面臨調整壓力。

總體而言，2025年6月澳門博彩業在淡季展現了強勁韌性，首半月表現已足以促使多家券商上調收入預測。市場將密切觀察月末數據，以評估下半年淡旺季輪動對整體業績的影響。若非博彩活動和高端客戶需求能延續，澳門博彩收入有望在全年延續增長態勢。 （編輯部）