三年累計收益7.46%

人力資源和社會保障部近日發布《2025 年一季度全國企業年金業務數據摘要》，顯示截至2025年3月31日，企業年金積累基金規模達3.73萬億元，投資資產淨值3.70萬億元（人民幣，下同），覆蓋職工約3290萬人；近三年累計收益率7.46%。此次數據口徑調整為自2022年4月1日至2025年3月31日的三年累計收益，取代以往「當年加權平均收益」，旨在推動中長期資金入市並優化長期績效考核。截至今年首季度，中國企業年金積累基金規模達3.73萬億元。 （網絡圖片）

一季度末，全國企業年金積累基金總規模3.73 萬億元、投資資產淨值3.70萬億元，較此前持續增長。近三年累計收益率採時間加權法計算結果為7.46%。回顧年度表現，2022年收益率為-1.83%、2023年1.21%、2024年4.77%；三年合計表現凸顯中期回升態勢。政策層面，此次口徑轉變首次公佈三年累計收益，正與此前中央金融辦等六部門提出的企業年金「三年以上長週期業績考核指導意見」相契合。

分品種看，固定收益類資產餘額約5,293.04 億元，三年累計收益率10.54%；權益類資產餘額約3.17萬億元，三年累計收益7.06%，顯示近期固定收益策略整體表現優於含權益類的組合。在規模較大的單一計劃中，固收組合三年平均收益10.92%，其中華泰資產和長江養老固收組合三年收益率分別達13.15%與13.03%；部分機構如嘉實基金固收組合僅實現1.68%。權益組合方面，單一計劃行業平均7.15%，其中國泰基金及工銀瑞信基金三年累計分別達11.86%和11.65%，凸顯不同管理機構間績效差距。

第二支柱發展背景與挑戰

我國基本養老體系由政府統籌的第一支柱、企業年金和職業年金等第二支柱，以及個人養老儲蓄第三支柱構成。目前第一支柱覆蓋面近乎全國職工，但平均替代率約48.2%，且面臨走低風險；第二支柱企業年金增長相對乏力，覆蓋率與規模均不及預期，僅約10%左右的替代作用；第三支柱尚在推動階段。為維持退休前生活水平，世界銀行建議基礎養老替代率不低於70%，凸顯擴容第二、三支柱的重要性。前央行行長周小川曾倡議從企業16%繳費中提取8%配入個人帳戶以提高激勵性，意味需充分發揮第二支柱作用。

當前基本養老保險收支平衡壓力增大，政府多次在政策層面強調要擴大第二支柱覆蓋面並提高基金保值增值能力。中共二十屆三中全會明確要求擴大年金制度覆蓋範圍；延遲退休改革落地後，人社部副部長李忠表示將研究完善擴面政策措施，健全社保基金保值增值機制。未來，隨着長期投資機制完善、管理能力提升及投資範圍多元化，企業年金有望在穩健風險可控前提下進一步發揮資本市場中長期穩定力量，成為補充養老的重要支撐。