美國股市近期歷經波動，在連續六個交易日創下歷史新高後，上周出現連續四日下跌，主因是美國最新就業數據顯示勞動市場放緩，加上總統特朗普宣布對多國貿易夥伴加徵新一輪高關稅，市場擔憂經濟將承壓。然而，在投資人對美聯儲（Fed）降息預期升溫的支撐下，美股本周初強勢反彈。
美國勞工部上周五（1日）公布的7月非農就業報告遠遜預期，新增就業人數僅7.3萬人，為新冠疫情結束後最疲弱表現，且前兩個月數據共被下修25.8萬人。失業率也小幅上升，引發對經濟動能放緩的疑慮。當天下午，總統特朗普更突然宣布解僱美國勞工統計局（BLS）局長Erika McEntarfer，指控官方統計數據「遭到操縱」，進一步衝擊市場對美國政府經濟數據的信任。
一連串負面消息令主要股指連續數日下滑，道瓊、標普500與那斯達克指數一度全線收黑。不過，市場對Fed啟動降息循環的押注升溫，帶動本周初風向逆轉。根據隔夜指數交換（OIS）市場定價，Fed在9月會議降息的機率已升至逾八成，部分市場人士甚至預期可能一次降息兩碼，並在年底前再次調降利率。
在此背景下，美股於4日開盤強力反彈，道瓊工業指數早盤上漲0.8%，標普500漲1%，那斯達克上揚1.4%，費城半導體指數也走高1.2%。其中，台積電ADR上漲1%，輝達（Nvidia）漲近2%。個股方面，特斯拉飆漲2%，主因公司董事會通過向執行長馬斯克授予價值約300億美元的股票獎勵計畫，藉此挽留這位關鍵人物以引領轉型。
滾動式復蘇啟動
摩根士丹利首席策略師威爾森（Mike Wilson）在最新報告中指出，儘管關稅導致的通膨壓力可能會延後Fed降息，但美股「滾動式復蘇」已啟動，並在收益修正廣度指標中獲得確認。他認為，當前市場回調應視為買入機會，尤其在下半年通脹動能放緩、勞動市場進一步走弱後，將促成強勁的降息周期。
Wilson並補充指出，美股中長期仍具上行潛力，受惠於人工智能（AI）技術普及、美元走弱與潛在減稅政策。他曾長期對美股持保守立場，但自今年中期以來轉為樂觀。
同樣看多市場的還有高盛集團策略師Kostin。他指出，目前企業管理層普遍認為有能力應對關稅壓力對利潤的影響，加上大型科技股強勁的獲利表現，以及直到2026年仍有支撐效果的財政政策，均可提供股市支撐。
此外，企業財報強勁也支撐投資信心。根據彭博數據，標普500指數成分公司第二季盈餘平均增幅高達9.1%，遠高於分析師預期的2.8%，創下近四年來超預期比例新高。這表明美企盈利韌性仍強，有助對沖宏觀經濟不確定性。
不過，也有個股出現壓力。美國功率半導體大廠安森美半導體（ON Semiconductor）大跌8%，因其財測低於市場預期，顯示部分科技類股仍面臨估值與基本面調整風險。 （編輯部）
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