潮玩龍頭泡泡瑪特交出亮眼半年報，受益於旗下明星IP Labubu的全球爆紅，公司2025年上半年營收達138.8億元（人民幣，下同），同比勁升204.4%；經調整淨利潤47.1億元，同比大增362.8%，半年收入和利潤已超越2024全年。創辦人兼CEO王寧周三在業績會上公布，即將推出可掛手機的迷你版Labubu，消息刺激泡泡瑪特股價急漲，全日大升12.45%收報316港元，市值攀升至4,190億港元。
業績數據顯示，Labubu所在的THE MONSTERS系列在上半年錄得收入48.14億元，同比飆升6.7倍，佔公司總收入約34.7%，成為核心增長動力。Labubu以獨特造型風格和強烈辨識度，成功躍升為全球潮玩市場的「明星角色」，吸引大量新粉絲。公司創辦人王寧在業績會上直言，Labubu已成為「世界級IP」，其商業價值有望比肩米老鼠、Hello Kitty等超級IP。
產品結構上，毛絨玩偶增長最為驚人，上半年收入達61.4億元，同比暴增1276.2%，首次超越手辦（收入51.8億元，增長94.8%），成為最大品類，佔總營收44.2%。在Labubu及其他IP爆款的推動下，公司共有13個IP營收突破億元，其中MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO等5個IP收入超過10億元，IP矩陣優勢進一步凸顯。
海外市場增長迅猛
泡泡瑪特上半年在中國本土市場收入82.83億元，同比增長135.2%，但海外市場同樣展現爆發力。亞太市場收入28.51億元，同比增長257.8%；美洲市場22.65億元，同比勁升1142.3%；歐洲及其他地區收入4.78億元，同比增長729.2%。海外市場整體貢獻營收近五成，單店效益更達內地的四倍，成為公司全球化戰略的重要支撐。
公司在渠道拓展上保持積極步伐。截至6月底，已在全球18個國家和地區開設571家門店，上半年淨增40家；機器人商店新增105台，總數達2597台。線上方面，泡泡瑪特官網已覆蓋37個國家和地區，自研APP亦在34地同步上線。會員體系則持續壯大，半年內新增1304萬名會員，累計達5912萬人，會員貢獻銷售額占比達91.2%，複購率達50.8%，顯示品牌黏性進一步提升。
王寧：業績超出想像
面對強勁業績，創辦人兼CEO王寧坦言「超出想像」。他指出，今年年初對全年收入達200億元已有信心，如今則認為「做到300億也很輕鬆」。他表示，公司不僅關注增長數據，更注重成長的「健康度」，尤其是數據背後的消費者結構與長期價值。
在產品策略上，王寧強調Labubu雖然火爆，但公司在新品推出上保持「克制」，避免過度消耗IP價值。他預告，本周將推出迷你版Labubu，迎合消費者將潮玩掛在包包或手機上的需求，料將成為下一個超級爆款。他笑言：「現在大家喜歡把Labubu掛在包包上，未來或許會掛在手機上。」
月生產3,000萬隻毛絨產品
公司管理層同時透露，毛絨產品產能已較去年同期提升10倍，單月可生產3,000萬隻。但亦坦承在Labubu需求強勁下，下半年產能仍面臨挑戰。未來將持續加大供應鏈投入，確保市場需求得到滿足。
在全球化布局方面，泡泡瑪特計劃加速進軍中東、南亞、中南美和俄羅斯等新興市場，並持續推動巴黎、雪梨、米蘭和紐約等核心城市的旗艦店及旅遊零售門店建設。公司預計年底海外門店將突破200家，並維持「每週平均開三家新店」的速度。 （編輯部）
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