贛鋒鋰業集資逾25億港元

內地鋰業龍頭江西贛鋒鋰業周二宣布，計劃透過配售新H股及發行可換股債券兩項安排，合共集資約25.42億元，扣除開支後淨額25.15億元，資金將主要用於償還貸款、產能擴張、補充營運資金及一般企業用途。贛鋒鋰業港股股價周二收報30.08港元，跌2.91%。贛鋒鋰業宣布透過配售新H股及發行可換股債券兩項安排，合共集資約25.42億元。 （RTHK圖片）

公告顯示，贛鋒鋰業擬配售4002.56萬股新H 股，相當於擴大後已發行H股約9.02%及擴大後總股本約1.95%。配售價為每股29.28港元，較周一收市價30.98港元折讓約5.49%，預期可籌資總額約11.72億港元，淨額約11.69億港元。

發行13.7億元可換股債

同時，公司擬發行2026年到期、息率1.5厘的13.7億元可換股債券，初始轉換價定為每股33.67 港元，較周一收市價溢價約8.68%。若悉數轉換，將可轉為約4068.9萬股H股，相當於擴大後H股約9.16%、已發行股份數目約1.98%。

業績改善但仍錄虧損

公司同日發布2025年中期業績，上半年實現營業收入83.76億元，同比下降12.65%；歸母淨利潤虧損5.31億元，較去年同期虧損規模收窄。業績改善主要受公允價值變動淨收益減虧影響，相關項目上半年錄得-2.78億元，同比大幅減虧。同時，公司透過領式期權對沖獲利3.75億元，並通過處置部分儲能電站及聯營企業，增厚投資收益2.24億元。

固態電池研發突破

贛鋒鋰業表示，全球資源端正步入收穫期，公司遠期冶煉產能規劃達60萬噸，將加快海外項目建設。阿根廷Mariana鋰鹽湖、非洲馬里Goulamina 鋰輝石項目均在推進產能爬坡，以提高鋰礦自給比例。公司並與LAR整合合資公司，計劃將阿根廷多個鋰鹽湖資產注入，聯合開發PPGS鹽湖，或成為全球規模最大的鹽湖提鋰專案之一，力爭2030年前形成年產不低於60萬噸LCE的供應能力。

在新技術布局方面，公司已在固態電池全產業鏈建立研發與生產能力，涵蓋硫化物電解質、氧化物電解質、金屬鋰負極、電芯及電池系統等。近期，公司成功製備微米級和亞微米級高離子電導率硫化物電解質粉體，實現室溫下超過6至8 mS/cm 的離子電導率，並在LATP固體電解質陶瓷膜超薄化製程上取得突破。公司軟包固態電池已應用於乘用車及低空飛行器，並與多家無人機及eVTOL企業達成合作。

滙豐野村上調目標價

隨著鋰價波動，市場對板塊估值出現重新評估。業內觀點認為，若資產賬面價值與真實價值不匹配，可透過重置成本法反映更合理的資產價值。部分市值較重置成本存在折價的企業，或已具備長期配置價值。

券商方面，滙豐研究維持贛鋒「買入」評級，並將目標價由31元上調至33.4元，認為下半年在鋰價回升及電池業務貢獻下，公司有望錄得輕微盈利，並受惠於政策限產措施，市場供應趨緊或推高鋰化學品價格。野村則指出，公司上半年收入按年跌13%至83億元，受鋰價下滑影響，但電池銷售部分對沖跌幅，淨虧損縮窄至5.36億元，符合盈警範圍。野村維持「中性」評級，但將目標價由23.4 港元調升至31港元，看好其海外資源擴產進度。