雲頂馬來西亞（Genting Malaysia）公布截至2025年6月30日止第二季度業績，集團收入與盈利均顯著改善，主要受惠於馬來西亞旗艦度假村雲頂世界（Resorts World Genting, RWG）的博彩收入回升。不過，分析師提醒，集團未宣派中期股息，並在美國業務仍承受虧損壓力下，股價短期或受制。
雲頂馬來西亞第二季經調整後物業EBITDA達10.3億馬幣，年增34%。 （網絡圖片）
雲頂世界的博彩收入回升，帶動集團業績成長。（網絡圖片）
集團第二季整體收入報29.2億馬幣（約6.92億美元），按年增長9%，按季則上升12%。經調整後物業EBITDA達10.3億馬幣（約2.44億美元），年增34%，季增16%。期內歸屬股東淨利潤更大幅增長逾500%，達3.981億馬幣（約9400萬美元），扭轉首季表現低迷的局面。
業績亮點來自RWG。該季度收入達17.8億馬幣（約4.22億美元），同比增長10%。博彩業務量隨著2024年12月開幕的新大眾博彩大廳逐步放量而提升，帶動VIP博彩收入按季增長17%、大眾博彩收入增長5%。毛利率升至34%，但管理層提醒，下半年在稅務及市場推廣開支上升下，難以維持現水平。
海外業務表現分化
除馬來西亞外，集團海外業務表現亦有改善。英國及埃及業務收入同比增9%至5.112億馬幣（約1.21億美元），主要來自2025年4月收購的倫敦Stratford賭場，以及業務量上升，該板塊EBITDA亦增8%至8020萬馬幣（約1900萬美元）。
美國及巴哈馬業務則報收入5.76億馬幣（約1.37億美元），同比增9%，得益於自6月起全面合併Empire Resorts及其附屬公司。然而，由於紐約RWG運營成本及薪資開支增加，加上Empire整體仍虧損，該板塊EBITDA按年反跌33%至1.184億馬幣（約2800萬美元）。
Maybank投資銀行分析師殷少陽（Samuel Yin Shao Yang）指出，雖然Empire在6月完成債務重組，出售部分非博彩資產換取5.25億美元現金後成為「零負債」公司，但2026年仍預計錄得淨虧損約2040萬美元，反映其結構性挑戰未解。
未派息引發市場關注
值得注意的是，雲頂馬來西亞此次「打破傳統」，並未在第二季宣布中期股息。公司解釋，將在第四季再考量現金流後派發全年末期股息。分析師認為，此舉雖有助集團保留現金以支持投資及減債，但可能對投資者情緒及短期股價表現構成壓力。
展望未來，雲頂馬來西亞對休閒及酒店業短期前景保持審慎，但對長期仍表樂觀。集團表示，將持續提升生產力及嚴控成本，以增強業務韌性；同時透過精準數據營銷及收益管理提升RWG訪客量與博彩收入。
RWG正進行基礎設施升級及新增設施建設，包括半山區的生態旅遊體驗項目，預期將進一步改善訪客體驗，鞏固RWG作為馬來西亞旅遊和娛樂核心地位。
另一方面，集團在美國紐約亦積極推進50 億美元的RWG擴建與全面升級計畫，並競逐下州全牌照。公司透露，當地博彩牌照評選結果預計將於2025年12月1日前公布，最遲於同月31 日發放牌照。倘若成功，將大幅提升RWG紐約市的營運潛力。
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