上周國際外匯市場在美聯儲降息預期與美國經濟數據韌性之間來回震盪。美元指數雖於上周五小幅回落，但周線仍連升第二周，上漲0.53%，顯示出美元多頭動能依舊強勁。相較之下，非美貨幣普遍承壓：歐元結束三周連漲走勢轉跌，英鎊觸及七周低點，日圓則在潛在加息預期下仍難改弱勢。市場焦點逐步轉向本周美國非農就業報告，投資人普遍認為這將成為短期走勢的分水嶺。
美元指數雖在上周五小幅回落，但周線仍連升第二周，上漲0.53%，顯示出美元多頭動能依舊強勁。相較之下，非美貨幣普遍承壓：歐元結束三周連漲走勢轉跌，英鎊觸及七周低點，日圓則在潛在加息預期下仍難改弱勢。市場焦點逐步轉向本周美國非農就業報告，投資人普遍認為這將成為短期走勢的分水嶺。
美元上周呈現「先跌後漲」格局，最終在一籃子主要貨幣中延續漲勢。支撐力量來自於一系列強於預期的美國經濟數據。美國第二季度GDP上修至3.8%，消費者支出8月環比增長0.6%，高於市場預期；PCE物價指數環比上升0.3%，核心PCE年率維持2.2%，通脹壓力雖溫和但未見明顯回落。這些數據強化了美國經濟韌性的信號，進一步支撐美元。
非農數據或延續美元升勢
政策層面上，美聯儲主席鮑威爾強調需平衡高通脹與就業市場疲軟風險，並指出通脹風險並未完全消失。多位聯儲官員則釋放謹慎訊號，暗示降息節奏將保持克制。芝商所FedWatch工具顯示，下次會議降息25基點的概率為89.8%，略低於上周的92%，反映市場已重新調整對美聯儲的鴿派預期。分析人士認為，若本周非農數據強勁，美元有望延續升勢。
美元兌日圓上周一度逼近150關口，周線上漲1.04%，創五連漲。雖然日本央行會議意外顯示鷹派傾向，兩名委員支持加息，行長上田也表態未來或將進一步加息，但市場依舊對政策落地抱持懷疑。隔夜指數掉期顯示年底加息概率升至80%，但若10月4日自民黨選舉產生親寬鬆派首相，市場擔憂加息進程或被推遲。
避險需求在地緣政治風險升溫下有所增加，但日圓未能受益，主要因全球利率差依舊懸殊，美債收益率走高對日圓形成拖累。本周日本央行將公布意見摘要，若再度強化鷹派基調，日圓或迎來短期反彈，但美元若受非農數據支撐，USD/JPY仍可能測試150關口上方。
歐美經濟分化
英鎊上周顯著走低，兌美元跌至1.3320的七周低位，周線下挫0.49%，已連跌兩周。英國公布的PMI數據持續低於榮枯線，通脹雖溫和但核心CPI持穩，難以支撐市場信心。英國央行官員維持中性基調，並未釋放明確政策信號，令英鎊缺乏上行動能。
歐元兌美元也轉跌，結束三周連漲格局。歐元區經濟數據疲軟，市場對區內增長前景憂慮升溫，特別是在能源價格波動及全球貿易不確定性背景下，歐元表現承壓。相比之下，美國數據的相對亮眼凸顯歐美經濟分化，加劇了歐元下行壓力。
展望本周，非農就業報告將成為外匯市場的核心焦點。過去兩月非農數據均遠低於預期，並伴隨大幅下修，就業放緩趨勢明顯。若9月非農再度疲弱，市場將押注美聯儲明年加快降息，美元或短線回落；但若數據超預期強勁，美元漲勢或再被點燃，非美貨幣將進一步承壓。
此外，美國9月ISM製造業與服務業PMI、ADP就業數據，以及多位聯儲官員講話也將提供更多指引。結合日本央行意見摘要與英國CPI最終數據，外匯市場本周料將迎來高波動時段。 （編輯部）
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