券商里昂證券（CLSA）在最新報告中預測，澳門博彩業2025年第三季度的稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）將按年增長約10%，達約20.6億美元，反映行業復蘇動能仍具韌性。
該報告指第三季業績主要受惠於7月至8月旅客訪澳人次按年增15%、五星級酒店平均入住率上升2.3個百分點等正面因素。根據澳門博彩監察協調局數據，第三季博彩毛收入（GGR）達625.7億澳門元（約78.1億美元），按年增12.5%，相當於每日GGR約6.8億澳門元，較第二季的6.72億略高1.2%。
不過，CLSA亦提醒，本季經「調整運氣因素」後的EBITDA利潤率或受壓，主因是9月底颱風來襲期間，澳門政府下令賭場暫停營運33小時，加上颱風後人手加班及修復工作導致薪資成本上升。
在各大博企表現方面，永利澳門為季內最大市佔率贏家，其GGR市佔率達13.5%，按季上升1.6個百分點；金沙中國則繼續蟬聯龍頭，市佔率為23.2%，按季提升0.5個百分點；銀河娛樂以20.8%位列第二，按季增加0.4個百分點。
維持穩定增長
美高梅中國第三季市佔率為15.5%，按季下降1.2個百分點，排名第三；新濠博亞以14.7%位居第四，按季下滑1.1個百分點；澳娛綜合則以12.3%市佔率排名第五，較上季微跌0.1個百分點。
里昂分析指出，澳門博彩業第三季度表現仍維持穩定增長，特別是大型綜合度假村持續吸引中高端旅客，加上非博彩元素逐步發揮協同效益，支持整體盈利能力。然而，颱風事件顯示氣候風險及營運中斷仍是博企短期挑戰，勞動成本上升亦可能令利潤率承壓。
展望第四季度，CLSA預期澳門旅遊需求將因區內活動及年末假期回升而保持強勁，但同時提醒，隨著基數提高與非博彩投資推進，行業整體增速或趨放緩。分析師指出，金沙中國與銀河娛樂有望憑藉規模與項目優勢維持領先，而永利及新濠則在中場及高端娛樂客層具進一步提升空間。
整體而言，CLSA認為澳門博彩業正穩步邁向疫後成熟復甦階段，產業重心從賭收增長轉向成本控制與非博彩協同效益，並強調「質量優化」將成為2026年後行業的新競爭焦點。 （編輯部）
下載APP