但須警惕槓桿風險

美聯儲主管貨幣政策的副主席傑佛遜（Philip Jefferson）21 日表示，當前人工智能（AI）帶動的美股上漲，與 1990 年代末的網際網路泡沫有本質不同。他指出，AI 相關企業整體更成熟，擁有可觀的實際獲利，市場熱度也並非由過度投機推動，因而較不可能重演科網泡沫的崩跌場景。

傑佛遜引述美聯儲近期發布的一份金融穩定報告指出，約三成受訪者認為，若市場對 AI 前景的情緒急遽轉變，可能對美國金融體系及全球經濟構成重大風險。但他強調，投資者對 AI 的樂觀情緒，是建立在「穩健且具韌性」的金融環境上；相較之下，1990 年代的網際網路企業普遍虧損、依賴資本市場支撐，脆弱程度遠高於當下的 AI 產業。

他也指出，目前 AI 企業並未嚴重依賴債務融資，金融槓桿水平相對溫和。然而傑佛遜提醒，若未來 AI 基礎設施投資如部分分析師預期般需要更龐大的負債支撐，不排除 AI 企業的槓桿率將進一步上升。一旦市場情緒逆轉，高槓桿可能放大損失，成為新的金融風險來源。（編輯部）