摩通：首月賭收年增15%至20%

澳門博彩收入在2026年初延續穩健復甦勢頭。多家國際投行最新報告顯示，今年1月以來澳門博彩毛收入（GGR）表現優於去年同期，且整體走勢仍保持韌性，市場普遍對首季表現維持正面預期。

澳門本月首25日日均賭收約為7.12億澳門元，表現「 穩定而扎實 」。 （網絡圖片）

根據摩根大通最新發布的報告，引用其渠道調查數據，澳門今年1月首25日的博彩毛收入約為178億澳門元（約22.2億美元），相當於日均約7.12億澳門元。該行形容，月內博彩表現「穩定而扎實」。

摩根大通分析師指出，儘管上周貴賓廳（VIP）贏率偏低，但整體博彩收入的日均水平仍保持穩定，約為6.93億澳門元，與前一周大致持平，明顯高於去年12月的日均6.24億澳門元。

該行表示，目前仍有信心將今年1月的GGR 按年增長預測維持在15%至20%區間，且更可能接近區間上限。若此趨勢持續，將支持2026年前兩個月GGR按年增長約13%，並帶動今年首季博彩收入保持雙位數增幅。

不過，在盈利層面，摩根大通早前已下調對2026年澳門六大博企全年經調整EBITDA的預測，由此前水平調低至719億澳門元。但即便如此，該行仍預期2026年的EBITDA將較其對2025 年的預測值685億澳門元增長約5%。目前，六大博企尚未公布2025年全年業績。

瑞銀：優於疫前水平

瑞銀則在另一份報告中指出，截至1月26 日，澳門1月博彩毛收入走勢不僅保持穩健，且表現優於疫情前的歷史季節性水平。

瑞銀根據渠道調查估算，澳門1月以來的日均GGR同樣約為7.12億澳門元，按年增長約21%，按月亦上升約6%。該行指出，若對比2015年至2019年的歷史數據，當時同一時段博彩收入通常僅錄得約2%的按月增幅，顯示今年1 月的表現明顯跑贏長期趨勢。

從結構來看，瑞銀認為今輪增長具有「全面性」。該行估算，大眾市場（Mass）GGR按月增幅約為6%至8%，而貴賓廳博彩量亦較12月上升約6%至8%。這顯示博彩需求並非僅集中於單一板塊，而是呈現較為均衡的復甦格局。

瑞銀進一步指出，1月在非高峰假期時段仍能維持穩定的日均收入水平，反映需求韌性強於預期，亦意味著去年12月因年末節慶活動表現略低於市場預期的情況，已在今年初出現修復。

花旗：合併1至2月觀察

此外，花旗表示，對澳門1至2月合併博彩收入的看法維持不變。該行在報告中指出，其對今年1月至2月合計GGR的預測仍為420億澳門元（約52.4億美元），相當於按年增長約10.5%。

花旗解釋，由於農曆新年在不同年份可能落在1月或2月，單月數據容易受節日錯位影響，因此市場通常以1至2月合併表現作為更能反映真實需求的觀察指標。今年農曆新年落在2月17日，而2月15日至23日被視為新春黃金周，博彩收入的季節性波動料將集中於2月。

在旅遊層面，瑞銀亦提到，其追蹤的32家澳門酒店中，有27家在農曆新年假期期間已顯示「售罄」狀態，與去年同期大致相若，顯示訪澳旅遊需求延續至2月，對博彩收入形成一定支撐。