比特幣以太坊可作孖展抵押

香港虛擬資產監管再邁新一步。香港證券及期貨事務監察委員會行政總裁梁鳳儀周二在Consensus 2026大會上宣布，證監會正致力建立完整的虛擬資產監管生態系統，並推出三項新措施，包括允許券商在向信用狀況良好的客戶提供保證金融資（孖展）時，接受虛擬資產作為抵押品。

梁鳳儀表示，鑑於虛擬資產價格波動較大，初期僅開放比特幣與以太坊兩類資產列為合資格抵押品，並將沿用與傳統證券孖展相同的嚴格風險管理標準，包括對證券與虛擬資產實施審慎折減率（prudent haircut）。她指出，新安排可讓同時持有證券及虛擬資產的投資者更靈活交易，為市場帶來流動性。

證監會中介機構部執行董事葉志衡進一步解釋，虛擬資產孖展將涵蓋兩個層面：一是允許持牌券商為比特幣、以太坊等合資格虛擬資產提供保證金融資，抵押品可為證券或虛擬資產；二是容許投資者以虛擬資產作抵押，進行傳統證券孖展交易。他指出，香港本身已具備成熟的證券孖展體系，將相關機制引入數字資產領域，是傳統金融與數字金融融合的實際例子，證監會將先行試點。

市場方面，新火科技旗下新火研究院院長丁元認為，新措施讓信用良好的專業投資者可在合規框架內進行槓桿交易，有望直接刺激本地交易量增長，並吸引此前觀望的機構資金進場，推動香港加密市場市值進一步擴張。

設「SFC Accelerator」加速器

除孖展安排外，證監會第二項舉措為制定高層監管框架，容許合規虛擬資產交易平台（VATP）向專業投資者提供永續合約（perpetual contracts），暫不開放予零售投資者。梁鳳儀表示，相關產品涉及資金費率波動及自動減倉等新風險，平台必須具備完善風險管理，同時確保對客戶公平。第三項措施則擬放寬規定，允許持牌交易平台透過其附屬做市單位提供流動性，前提是該部門須獨立運作並具備清晰內控規則。

此外，葉志衡透露，證監會計劃設立「SFC Accelerator」加速器，引入第三方服務商作為溝通橋樑，提升監管機構與市場參與者之間的互動效率。他強調，推動行業發展的關鍵在於溝通與信任，證監會希望避免因資訊落差而產生誤解，並已就該加速器項目啟動招標程序。 (編輯部)