全球電池市佔續居第一

力與儲能電池龍頭企業寧德時代公布2025 年全年業績。財報顯示，2025年實現營業收入4,237億元人民幣，按年增長17%；歸屬上市公司股東淨利潤722億元，按年增長 42.3%，盈利能力顯著提升。

寧德時代去年淨利潤錄得722億元，按年增長 42.3%。（網絡圖片）

根據韓國研究機構SNE Research 統計，2025年寧德時代在全球動力電池裝車量及儲能電池出貨量市場份額分別達 39.2% 及 30.4%，已連續 九年 和 五年 位居全球第一，進一步鞏固其行業龍頭地位。

受新能源汽車與儲能需求帶動，2025年電池產業整體景氣度明顯回升。業界人士指出，動力電池市場持續快速增長，儲能需求亦超出市場預期。特別是在2025年下半年，行業產能利用率顯著提高，至第四季度頭部企業幾乎全面滿產，部分企業訂單甚至排至2026年。

寧德時代的產能利用情況亦保持高位。財報顯示，截至2025年底，公司總產能達 772GWh，全年產量748GWh，產能利用率高達 96.9%。同時，公司合同負債餘額按年大幅增加 77% 至 492億元，反映大量客戶已透過預付款方式鎖定2026年產能。

在產品銷量方面，公司全年銷售鋰電池 661GWh，按年增長 39.2%。其中動力電池銷量 541GWh，增長 41.9%；儲能電池銷量 121GWh，增長 29.1%。

從收入結構來看，動力電池與儲能電池仍是核心業務，營收佔比分別為 74.7% 與 14.7%，毛利率分別為 23.8% 及 26.7%。此外，公司亦布局電池材料與回收、礦產資源及其他業務，營收佔比分別為 5.2%、1.4% 及 4%。

海外市場亦成為重要增長動力。2025年寧德時代境外業務收入 1,296.4億元，佔總收入 30.6%。境外業務毛利率達 31.44%，較境內業務高出 7.44個百分點。

派息315.3億元

在盈利能力方面，公司整體毛利率與淨利率分別達 26.3% 與 18.1%，創近五年新高。同時，公司現金流充裕，全年經營活動現金流淨額達 1,332億元；截至2025年底，貨幣資金與交易性金融資產合計 3,925億元。

憑藉充裕資金，公司計劃加大股東回報。寧德時代宣布將以年度淨利潤 50% 進行分紅，總額 361 億元。扣除2025年中期特別分紅後，本次派息金額為 315.3億元，相當於每10股派發 69.57元 現金。

公司亦持續擴大研發與產能投資。2025年研發投入 221.5億元，佔營收 5.23%。截至2025年底，公司在建產能達 321GWh，海外項目包括匈牙利電池工廠及印尼產業鏈項目。2026年以來，公司亦宣布多個新產能基地建設計劃。

寧德時代董事長兼總經理曾毓群在全國「兩會」期間表示，監管部門可考慮制定相關標準，限制低端產能擴張，鼓勵高質量產能投資，以推動產業健康發展。

儘管行業景氣向好，海外政策變化仍帶來一定不確定性。中國財政部與稅務總局已宣布調整鋰電池出口退稅政策，自2026年4月起退稅率由 9% 下調至 6%，並計劃自2027年起全面取消。寧德時代表示，公司已有相關應對經驗，部分成本影響可透過價格機制向客戶轉嫁。

公司管理層表示，在新能源需求持續增長背景下，只要沒有極端事件，2026年整體經營預計保持穩健。截至3月9日收盤，寧德時代股價報 357.5 元，市值約 1.63萬億元。