在中國餐飲行業持續承壓之際，以「在家吃飯」為定位的火鍋燒烤食材零售企業鍋圈（02517.HK）卻交出亮眼成績。公司2025年淨利潤按年大增88.2%至4.54億元人民幣，遠高於行業整體表現。管理層指出，快速增長的關鍵在於深耕下沉市場，特別是鄉鎮消費潛力的釋放。
鍋圈首席財務官王暉近日接受媒體訪問時表示，目前全國門店中超過75%位於三線及以下城市，其中鄉鎮市場已成為重要增長引擎。截至2025年底，公司門店數達11,566家，會員數達6,490萬，全年收入78.1億元，按年增長20.7%，核心經營利潤亦增長48.2%至4.6億元。
鍋圈以旗下「鍋圈食匯」連鎖門店為主要渠道，採用加盟模式運營，向加盟商供應火鍋與燒烤所需的預製食材，包括肉類、丸滑、底料及飲品等。相較傳統餐飲模式，鍋圈主打家庭消費場景，提供方便、標準化且價格親民的產品，成功切入消費者「在家用餐」的需求。
王暉指出，中國擁有超過3.8萬個鄉鎮，但當地餐飲零售市場長期存在「有品類、無品牌」的問題，連鎖化率偏低。過去品牌商品需經過多層經銷體系才能觸達鄉鎮，不僅推高成本，也限制產品選擇。隨著經濟發展與人口流動，下沉市場消費者對食品品質與便利性的需求迅速提升，但市場供給仍相對不足。
定價低於一二線城市
鍋圈則透過自建食品工廠與倉儲物流體系，將一二線城市流行的產品直接輸送至鄉鎮，縮短供應鏈並降低中間成本。截至2025年底，公司已建立7座自有工廠，涵蓋底料調味料、牛肉、丸滑及水產等產品。同時，位於海南儋州的國際食品產業園已動工，未來將整合國際採購、深加工及冷鏈物流能力，進一步強化供應鏈優勢。
在價格方面，鍋圈產品在下沉市場的定價低於一二線城市，但當地租金與人工成本亦顯著較低。透過門店規模擴張，公司得以攤薄供應鏈與總部管理成本，形成成本與價格的良性循環。王暉認為，這一模式已在多個消費品領域得到驗證，例如茶飲品牌蜜雪冰城及零食量販企業，均透過深耕下沉市場實現快速擴張。
不過，「在家吃飯」市場的潛力亦吸引競爭者入局。海底撈、西貝等餐飲品牌近年亦積極拓展預製菜與食材零售業務。對此，鍋圈認為兩者商業模式存在差異。傳統餐飲企業仍以堂食為核心，需要承擔較高租金與人力成本，而鍋圈採用「工廠—社區門店」的短鏈模式，在性價比與便利性上具備優勢。
整體而言，在餐飲行業景氣低迷背景下，鍋圈憑藉供應鏈能力與下沉市場布局實現逆勢增長，顯示「在家吃飯」這一消費場景正逐步成為新的結構性機會。未來隨著門店進一步向鄉鎮滲透，其增長動能仍具備一定延續性。 （編輯部）
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