花旗：增速落後賭收

隨着2026年首季業績公布臨近，花旗銀行周一發表報告指出，澳門博彩業整體EBITDA預計按年增長約8%至21.5億美元，低於同期博彩總收入（GGR）約14%的增幅。期內博彩收入料達659億澳門元，顯示行業需求仍具韌性。

報告預期，行業EBITDA毛利率大致維持在約27%水平，反映各大營運商在客戶再投資方面開支仍屬可控。不過，疫後市場轉向高端中場業務，各賭牌持牌商加大吸客力度，競爭加劇，持續對利潤率構成壓力。

花旗分析員George Choi及Timothy Chau指出，EBITDA增速落後收入，主要因收入結構變化所致。近期以直客為主的貴賓廳業務回升，但相關贏面波動較大，加上部分娛樂場表現偏弱，拖累整體毛利率。

儘管如此，該行認為，季度內收入與盈利仍錄得增長，反映在地緣政治緊張及經濟不確定背景下，博彩需求未見明顯受壓。

分企業表現方面，花旗預期新濠博亞娛樂及永利澳門市場份額升幅最為顯著，其中永利澳門市佔率或由2025年第四季的12.2%升至13.4%；金沙中國亦料由24.7%升至25.5%。（編輯部）