Ryan Cohen揚言發動代理權大戰

美國老牌電商平台eBay正式拒絕迷因股代表企業GameStop（GME）提出的高達560 億美元收購要約，雙方圍繞這宗「蛇吞象」式併購案的攻防戰亦迅速升溫。據外媒報道，eBay董事會在回覆GameStop行政總裁Ryan Cohen的信件中，直言有關提案「不可信且毫無吸引力」，並質疑GameStop是否具備足夠財務能力完成交易。

eBay 正式拒絕迷因股代表企業GameStop（GME）提出收購要約。（AI 生成圖片）

消息指 出，GameStop 於5 月初向eBay 提出非約束性收購方案，作價約550 億至560 億美元，相當於每股 125 美元，較當時市價存在顯著溢價。整個交易架構將採取現金與股票各半方式進行，資金來源包括 GameStop 手 頭 約94 億 美 元 現金、道明證券（TD Securities）提供最高200 億美元融資承諾，以及額外發行新股集資。

不 過，eBay 董 事 會 顯 然對這項交易並不買帳。eBay 董事 長Paul Pressler 在 回 函 中表示，公司經財務與法律顧問評估後，認 為GameStop 的 收 購 提案既缺乏可信度，亦未能反映 eBay 的真正價值。董事會亦強調，目前eBay 內部轉型進展順利，對現有管理層及公司長遠策略充滿信心。

eBay 同時指 出，公司2025年商品交易總額（GMV）接近800億美元，業務基礎穩健。相比之下，目前GameStop 市值僅約為 eBay 的四分之一，令市場普遍質疑這家昔日遊戲零售商是否有能力完成如此龐大的收購。

已購入約5%股票

事 實 上，近 年Ryan Cohen一直試圖推動GameStop 擺脫傳統遊戲零售業務，轉型成為更大型的數碼與交易平台。他向eBay董事會描繪的藍圖，包括利用 GameStop 遍布全美逾1,600 間門市，作為eBay 商品的線下驗證中心及物流節點，進一步整合線上與線下交易模式。

Ryan Cohen 亦 認 為， 若 GameStop 與eBay 成功合併，將有望建立全球最大的二手商品及收藏品交易平台，直接挑戰亞馬遜（Amazon）在電商市場的主導地位，尤其在二手交易與收藏品市場形成差異化優勢。

值得注意的是，GameStop據報已在市場上購入 約5%的eBay 股份，意味Ryan Cohen 並非單純提出收購構想，而是已開始為後續資本運作鋪路。

儘管eBay已明確拒絕有關提案，但事件未必就此落幕。Ryan Cohen過往以激進投資者風格聞名，早前已表明，若eBay董事會拒絕交易，GameStop可能直接訴諸股東，發動代理權爭奪戰（Proxy Fight），試圖透過改組董事會推動交易。

市場人士認為，若GameStop真的發動代理權爭奪戰，勢將令這場收購戰進一步升級。對eBay 而言，如何說服股東維持現有發展方向，將成為未來關鍵；而對GameStop來說，若無法證明其融資能力及整合前景，市場未必願意支持這場高風險豪賭。

受消息影響，市場亦密切關注兩家公司股價後續表現，尤其在迷因股熱潮仍未完全退卻下，GameStop下一步行動或再度掀起市場波動。