受外需降溫影響，中國製造業景氣擴張動能有所放緩。國家統計局公布，5 月製造業採購經理指數（PMI）錄得50.0，較4月下降0.3個百分點，回落至榮枯線水平，結束此前連續兩個月擴張。不過，在服務業及基建活動回暖帶動下，非製造業景氣有所改善，推動綜合PMI產出指數升至50.5，顯示整體經濟活動仍保持擴張。
5月製造業採購經理指數 （PMI） 錄得50.0，較4月下降0.3個百分點。（網絡圖片）
數據顯示，5月非製造業商務活動指數為50.1，較上月回升0.7個百分點。其中，「五一」長假及部分地區春假帶動旅遊、餐飲、文體娛樂及零售消費活動增加，服務業商務活動指數升至50.3，重返擴張區間。
製造業方面，新舊動能分化趨勢持續。高技術製造業PMI升至52.9，較上月提高0.7個百分點，已連續16個月處於擴張區間；裝備製造業PMI亦升至52.1，較上月提高0.3個百分點，反映高端製造業仍保持較強增長動力。
相較之下，傳統產業景氣明顯轉弱。受消費需求疲弱拖累，消費品製造業PMI較上月下降1個百分點至49.7，結束此前兩個月擴張；高耗能產業PMI則跌至47.0，創近一年新低，顯示部分傳統產業仍面臨需求不足及經營壓力。
值得關注的是，製造業供需失衡問題仍未改善。5月生產指數為51.2，雖較上月微跌0.3個百分點，但已連續三個月保持擴張；然而新訂單指數下降0.7個百分點至49.9，再度跌入收縮區間。其中，新出口訂單指數降至48.6，較上月大幅下跌1.7個百分點，跌幅明顯高於整體新訂單指數，反映外部需求放緩仍是主要拖累因素。
中國物流與採購聯合會表示，新出口訂單回落主要受到消費品製造業出口減弱影響，相關指數較上月下降4.8 個百分點至49以下。不過，在節日消費帶動下，消費品製造業整體需求仍維持相對穩定，新訂單指數仍接近榮枯線水平。
需求偏弱亦影響企業擴產及招聘意願。5月從業人員指數下降0.2個百分點至48.6，顯示企業用工需求仍然不足。同時，採購量指數在連續兩個月擴張後轉為收縮，企業更多動用原材料庫存維持生產，而產成品庫存指數則上升1.8個百分點至49.3，反映產品銷售及出庫速度有所放慢。
價格方面，受部分大宗商品價格回落影響，製造業價格指數由高位回落。5月主要原材料購進價格指數及出廠價格指數分別為60.5及51.9，均較上月下降3.2個百分點。調查顯示，認為原材料成本偏高的製造業企業比例降至33.1%，較上月減少1.9個百分點，有助紓緩部分企業成本壓力。
從企業規模來看，大型企業表現相對穩健。5月大型企業PMI升至51.1，較上月提高0.9個百分點；中型及小型企業PMI則分別跌至48.6及48.5，較上月下降1.9及1.6個百分點，顯示中小企業經營壓力仍然較大。
建築業方面，雖然房地產投資持續疲弱，但基礎設施建設活動有所回暖。5月建築業商務活動指數升至48.8，較上月提高0.8個百分點；業務活動預期指數則升至51.5，創今年以來新高。其中，土木工程建築業預期指數較上月大幅提升超過4個百分點。
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