交易額趨近傳統博彩平台

HTX Research發布研究指出，2026年世界盃帶動預測市場平台Kalshi與Polymarket的體育事件合約交易快速升溫。報告稱，在世界盃揭幕戰開始前，兩家平台相關合約累計交易額已接近20億美元，其中體育賽事交易佔Kalshi總交易量超過85%，顯示預測市場在功能與用戶行為上，正愈來愈接近傳統體育博彩平台。

報告指出，Kalshi與Polymarket雖以事件合約平台形式營運，用戶可圍繞公共事件結果交易「是」或「否」合約，但世界杯期間大量資金湧入足球賽事相關市場，使其與體育博彩之間的界線更趨模糊。在6月11日世界杯揭幕戰前，Polymarket的「世界盃冠軍」市場及相關合約累計交易額約16億美元；Kalshi則在424個世界盃相關合約中錄得約8,750萬美元交易額。

多家機構預計，整屆世界盃相關預測合約交易額仍有進一步上升空間。Bookies.com與RotoWire預測，美國世界盃預測市場交易額可能超過23.7億美元；DeFiRate則估計，Kalshi單一平台或可貢獻14.7億美元。HTX Research綜合多項預測後認為，世界盃相關合約交易總額可能達25億美元，其中單一「世界盃冠軍」合約交易額或達約2.53億美元。不過，相關數字仍屬預測，最終規模需視賽事進程及用戶參與度而定。

體育賽事成增長核心

HTX Research表示，體育已成為Kalshi交易增長的核心驅動力。隨著足球、籃球及其他賽事合約持續增加，Kalshi與Polymarket的月度總交易額由2025年9月不足50億美元，升至2026年4月約240億美元。2026年5月，Kalshi名義交易額達179.1億美元，連續第九個月創新高；同期Polymarket交易額約70.8億美元。雖然不同平台統計口徑並不完全一致，但已反映預測市場規模快速擴張。

報告同時提醒，預測市場承接大量體育資金後，監管制度仍未完全跟上。傳統持牌體育博彩營運商通常須遵守牌照審核、地域限制、年齡限制、負責任博彩及賽事誠信監控等要求；相較之下，預測市場在部分領域仍存在制度落差。世界杯賽事中的傷病報告、首發陣容、裁判安排及球隊內部決策，均可能影響合約價格，若相關人士提前掌握重大非公開資訊並進行交易，可能損害市場公平。

目前，美國多州監管機構已將體育事件合約視為未註冊或非法體育博彩，並對相關平台發出停止令。Kalshi則主張，其事件合約業務受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管，州級博彩委員會無權重複管轄。公司已就相關爭議起訴紐約州博彩委員會，明尼蘇達州、新墨西哥州及內華達州亦在審查相關法律問題。

報告認為，爭議核心在於體育事件合約究竟屬於聯邦監管下的衍生品，還是應被納入博彩業管理。隨着預測市場規模擴大，牌照、年齡限制、內幕交易審查與賽事誠信監管，將成為各地監管機構無法迴避的議題。亞洲市場亦開始關注相關風險，尤其在未受監管平台跨境吸引用戶的情況下，如何界定合法金融交易與非法博彩，將成為後續政策焦點。（編輯部）