世邦魏理仕維持買入

世邦魏理仕研究指出，澳門博彩市場競爭仍然激烈，新濠博亞娛樂雖持續控制開支，但進一步大幅削減成本的空間有限。研究機構維持對新濠的「買入」建議，並預期澳門需求可支持2026及2027年收入和盈利增長。

新濠第二季澳門物業經調整EBITDA受到約900萬美元不利因素影響，貴賓廳贏率亦由3.9%降至2.7%。公司同時要為市場推廣、娛樂活動、員工及新設施投入，以維持在高端中場和旅遊客群的份額。

世邦魏理仕認為，競爭對手同樣加強酒店、餐飲和娛樂供應，新濠若過度削減營銷或服務，可能影響客流及賭場份額。成本管理因此要集中於採購、流程和生產效率，而非單純減少面向客人的活動。

公司現有流動資金約28億美元，其中現金約10億美元。研究機構關注REM酒店、零售區及博彩空間升級能否帶來新增收入，也會檢視債務、利息和資本開支對自由現金流的影響。

研究報告預計，新濠澳門業務收入增長仍主要來自市場總量回升和物業升級，而非單靠削減支出。公司要在節省後勤成本與維持客戶體驗之間取平衡，尤其高端中場客人會同時比較酒店、餐飲、娛樂和服務。（編輯部）