推廣成本抵銷稅惠

標普全球評級表示，菲律賓網上博彩營運商DigiPlus Interactive Corp.未來兩年盈利能力可能受到客戶獲取及留存成本上升拖累，即使博彩稅下降，相關節省亦可能被更高推廣開支抵銷。

標普預計，DigiPlus未來兩年EBITDA利潤率約為14.5%至16%，低於2024年至2025年平均約18%的水平。評級機構指出，電子錢包與博彩平台切斷直接連接，以及廣告限制，增加公司接觸和留住玩家的成本。

標普給予DigiPlus長期發行人信用評級B+，展望穩定，並預期未來12個月收入及EBITDA可恢復增長，主要受惠於其市場地位和龐大用戶基礎。公司目前仍在適應2025年8月起實施的電子錢包與網上博彩平台分離措施。

標普認為，公司在菲律賓網上博彩市場仍具有規模和品牌優勢，用戶基礎可支持收入回升。不過，推廣限制收緊後，營運商需要以更多優惠、合作渠道和其他營銷方式維持活躍用戶，令每名新客戶的取得成本上升。

評級報告亦指出，較低博彩稅率可以減輕部分成本壓力，但未必完全轉化為利潤率改善。未來盈利表現仍取決於監管環境、玩家活躍度，以及DigiPlus控制推廣和留客支出的能力。（編輯部）