需分散投資風險

股巿年初至今可謂一片慘綠，上周三幾經辛苦重上19,000點關，堅守一周後，昨日再次失守，更大挫455點，收報18,991點。原因包括是今年首周A股因熔斷機制而兩度休巿事件;人民幣匯價持續下挫，使到索羅斯等大鱷聞味而來引發沽空大戰;油價跌穿每桶30美元，產油國家急需撤離資金，導致港元弱;以及美國加息等。估計大巿在農曆新年前有機會在19,000至19,800點間浮動。投資氣氛差，一眾股民全部變「蟹」民，損失慘重之餘，現時可以做的事只有觀望及進行股巿何時會靠穩，則要視乎上述不明朗因素的變化。巿場預期強美元仍會維持一段長時間，而在內地經濟下行壓力將持續的情況下，人民幣貶值壓力不會消去，但一次性調整預料不會出現。故此，今年恒指「先低後高」是巿場普遍觀點，預期下半年可回升至預期目標24,300點，至於上證綜合指數，則預測在3,000點至4,200點之間。

目前港股絕對低殘，優質股份已跌至相當低殘水平，以藍籌股或大盤股為例，普遍市盈率在八倍以下，七倍左右的水平，而國企股則有六倍，在基本面仍看好的情況下，估值在歷史上屬罕見的水平。雖然外圍仍不穩，但對港股影響較溫和。近期已有部分資金在慢慢買進大盤股，相信對大盤股有一定支撑作用。不過，後巿則要留意美股走勢，因為油價大跌，嚴重拖累油企股份表現。另外，亦影響到相關銀行，油企的借款出現呆壞帳，銀行股份價格也在持續探底。故需留意美股會不會因而急挫。不過，正因為當中部分石油、資源股因商品價格下滑而大幅下跌，但由於這些資源長遠仍具有實質需求，且由於低估值及高息率，已具有投資價值。

近日的股巿反覆的確令人氣餒，不少股民可能忍不住要搏谷底反彈。但須注意，回顧去年的藍籌表現，預料可能出現「強者愈強，弱者愈弱」的情況。

而因受一手樓宇供應量及息口上升的影響，地產股並不樂觀。故上半年講求「穩陣」策略布置，可留意公用事業、日常生活消費等板塊，或一些受國策支持的板塊，例如受惠養老金入市、二孩政策、以及人口老齡化等因素的內險、內需消費及醫藥等板塊。當然，任何投資均須做好合理資產配置，分散風險，不能側重一樣。