博彩業今明兩年續受壓

大摩料賭收跌破三千億
18/09/2019
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上月澳門博監局公布的博彩業收入按年下跌8.6%,已是連續兩個月出現下調。

里昂認為博企的估值已變得吸引。

大摩短期內仍看好美高梅、新濠國際及金沙中國。

今年上半年澳門經濟放緩,賭收明顯出現下跌,上月澳門博監局公布的博彩業收入按年下跌8.6%,已是連續兩個月出現下調,更是過去三年以來最大跌幅。對於博彩業的走向,摩根士丹利發表報告,預料今年賭收按年跌3%,將會跌破三千億元( 澳門元,下同)大關,博彩股盈利將續要調整。(文:財經組 圖:互聯網)

摩根士丹利指出,由於中場的增長較慢,以及新酒店開業時間延遲,因而下調澳門今明兩年的賭收預測。原先預計2019年的賭收按年只下跌1%,但現時調升至跌3%,即今年賭收不到三千億,只有2,941.56億元。2020年的賭收仍持續不振,原估計會有8%增長,但目前調整至只上升3%,即全年賭收為3,040.5 億元。

賭收不理想,博企的盈利自然難有增長,大摩認為博企的盈利調整尚未見底,意味還會續向下調。該行強調,第四季博企中場收入增長將放慢至只有單位數。再者,因新賭場延期落成,導致酒店房間銷售增長被拖慢,對博企的盈利都有影響。

賭收跌幅擴大至3%

除了調低中場的增長外,更估計第三季賭場的貴賓廳賭收出現較大跌幅,初步估算約要下跌19%,相較今年第二季下跌13%,進一步下挫六個百分點。大摩預計,貴賓廳第四季收入將持續疲弱,到明年的情況將更差勁,因而把早前估計明年貴賓廳收入升6%,修訂為下跌2%,即收入為1,146.13 億元。

雖然大摩調升了澳門今年賭收下跌幅度,但短期內仍看好美高梅中國(2282)、新濠國際(0200)及金沙中國(1928),因預計三家博企第三季度息稅折舊及攤銷前的盈利(Ebitda)能夠實現按季增長。不過,該行看淡銀娛(0027)、永利(1128)和澳博(0880),因三家博企的Ebitda 均按季下跌。

里昂花旗仍樂觀

其實除了大摩之外,里昂早前亦發表報告,估計澳門今年賭收將按年跌2%。該行表示,整體來說博彩業公布的中期業績仍算穩固,且股價經過一輪調整後,估值變得吸引,故給予博彩股買入評級。

另外,花旗發表報告,指澳門本月首15天的博彩收益達116億元,平均每日賭收約7.85億元,因而維持早前預計的9月賭收為225億元,按年升2%。

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