港交所針對細價股 澳門或得益
29/10/2019
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港交所針對細價股 澳門或得益
港交所針對細價股 澳門或得益

香港反修例風波持續, 本月中廣東省地方金融監管局局長何曉軍就透露,希望設立澳門證交所,成為「人民幣離岸市場的納斯達克」。金融管理局亦表示,已就設立一個以人民幣結算的證券市場進行可行性研究。澳門獲中央政府考慮設立離岸人民幣證券交易所,除了有助人民幣國際化,這一舉措被巿場解讀為將分香港金融中心一杯羮,而部分外國資金亦趁機撤出香港轉移至新加坡,進一步削弱香港作為財富管理中心的地位,澳門在國家大方向加持下,未來金融發展自然無往不利。

不過「一隻手掌拍不響」, 澳門未來金融領域被憧憬, 與香港交易所(HKEX)自毁長城, 不斷弱化競爭力亦有關。首先,港交所早前突然宣布計劃以320 億英鎊現金加股票方案收購倫交所(LSE),結果是被對方狠狠拒絕,聲譽受衝擊;加上2012 年「以大食細」收購倫敦金屬交易所的效益又不明顯,早已令其他股東不滿。

另外, 港交所近期亦被指向細價股無理開刀, 先是暫停交易, 再「DQ」(除牌)相關細價股,理由是相關公司無能力維持現有業務。不過做法卻惹來非議,被指有主觀成份,其中一間被DQ的國家聯合資源(0254),早前更透過在香港報章頭版通告發聲,批評上市部及上市委員會在DQ過程中濫用權力,完全無視公平原則,對公司非常不公平。

事實上,自由金融巿場從來不是以主觀意志去製造,港交所近年不斷修改十年行之有效的規則及習慣,引入生化股及同股不同權等,加上現時令細價股感到生存空間大減,結果正好給澳門的金融業更多機會。

澳門的證交所當然不能搶去港股市場,大型IPO(例如「騰訊控股」(0700)、「阿里巴巴」、六行三保等大集團)當然首選仍會是香港。不過,細價股或適合在澳門上巿,細價股2015 年佔港股成交量的10% 左右,但目前只約佔了港股市價的1%,顯示港交所沒有照顧好這類股份的所需。

細價股在任何的先進證券市場是必然存在的,而且投資來源亦與藍籌股投資者是同一批客人,經營好這市場,對各方面都有著互相引入資金的協同效應。而澳門未來想設立人民幣證交所, 賣點之一是打造為另一個「納斯達克」,只要將來人才到位,必然大量吸納細價股移師澳門上巿。

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