中國40億歐元主權債券的意義

以主權國家信用在境外發行債券，本質體現是一個主權國家的信用狀況，特別是在歐美發達國，是投資者對發行主權國經濟政治前景的看好。近期內地發行40億歐元主權債券，就是彰顯了投資者對多年來內地改革開放的成果驗收。

其中，7年期20億歐元，發行利率為0.197% ；12年期10億歐元，發行利率為0.618% ；20年期10億歐元，發行利率為1.078%。

是次總認購金額超過200億歐元，超額五倍， 57%的資金來自歐洲，43%的資金來自歐洲以外，說明雖在法國發行，但投資者遍布全球，是全球投資者看好中國的行動。目前環球經濟增長放緩的情況下，超購五倍亦證明了投資者將中國金融產品視為作為避險產品。

40億歐元主權債券亦將為中資機構歐元債融資提供定價基準，有助於降低企業海外融資成本。而可見未來，中國主權債券、企業債券都會通過外國債券和歐洲債券形式不斷發行。

而且中國發行歐元主權債券本身來看，當前歐洲央行將利率繼續維持在超低水平，在歐洲籌資成本低而且吸引。

7年、12年和20年的籌資利率僅分別為年息0.197%、0.618%、1.078%，另一方面亦有助提高歐洲金融市場的活躍度，對整體歐洲經濟無疑亦是利好。

另外，債券隨後將在泛歐證券交易所和倫敦證券交易所上市，歐洲主要債券二級市場投資者亦能投資捕捉中國快速發展的果實，亦另一利好均利好歐洲及全球投資者的體現。

此外亦標誌了中國政府在連續兩年發行美元主權債券的基礎上，重啟歐元融資通道，有利中國境外主權債券收益率曲線的豐富度和完善度，為中資發行機構在歐元區融資提供具基本市場參考意義的標準。

作為全球第二大經濟體，中國的金融實力在不斷增長，融資能力不斷提高，通過發行歐元主權債券吸引全球投資者進入歐洲，起到一個資本的領頭羊作用。從中國本身出發看，在發行美元債的基礎上重啟歐元債發行，亦將使得境外債券主體構成幣種愈來愈多元化，結構愈多樣化回旋餘地愈大，有助於引導內地企業擴大海外融資渠道，避免美元債「一家獨大」，亦有助於人民幣國際化進程。