比亞迪遭大行睇淡

比亞迪（1211）日前公布首季業績，純利按年多賺1.1倍至2.37億元人民幣。儘管如此成績仍不及數間大行預期般理想，將其評級下調。受消息影響，比亞迪昨（29）日股價下挫，至收市跌幅逾3.2%，報168.8元。旗下的比亞迪電子（285.HK）至收市跌幅逾12%，報42.75元。

比亞迪公布，首季營業收入為409.91億元人民幣，按年增加108.31%。基本每股收益0.08元。比亞迪表示，營業收入增長主要是因去年同期受新冠肺炎疫情及宏觀經濟下行影響。

至於旗下比亞迪電子（0285）方面，首季純利8.08億元人民幣，按年增長22.92%；收入198.9億元人民幣，按年增長132.24%；毛利12.82億元人民幣，按年增長20.40%。每股盈利0.36元。

瑞銀昨日發表研究報告，指比亞迪首季純利僅相當於市場全年盈測53億元人民幣的4%。首季毛利率較對上一季大幅收縮4個百分點至12.6%，較去年第三季的22.3%大幅低出9.7個百分點，甚至低於去年首季經歷疫情爆發時的17.7%。管理層在過去盈利指引曾稱原料成本上升對汽車業務毛利率構成負面影響。

該行又指出，首季純利中來自比亞迪電子的貢獻超過200%，意味其餘業務淨虧損2.88億元人民幣，反映公司汽車業務脆弱及盈利能力波動。該行指比亞迪或面對下行風險。公司正面臨多項挑戰，包括電動車市場競爭加劇；原料成本持續上升，行業難以將成本轉嫁客戶。

美銀證券同日亦發表研究報告指，以考慮到成本上漲短期風險、產品轉型進展未及預期、來自吉利汽車（175.HK）「極氪」的競爭，以及研發開支等，將對比亞迪的評級由「買入」下調至「中性」，目標價由210元降至192元。

比亞迪首季純利增逾一倍，但表現仍不及大行預期。（美聯社圖片）