大行睇好其下行風險小

上周有外媒報導，內地整頓風氣延至香港，要求香港地產界回饋社會，協助解決可能破壞香港社會穩定的房屋供應問題。消息導致地產股周一急瀉，更拖累股市，長實（1113）、新地（0016）、新世界發展 （0017）及恒地（0012）四大香港地產商單日市值就蒸發近800億元。 但港交所股權披露資料顯示，李嘉誠基金會於周一以平均每股作價約42.3元，於巿場購入120萬股長實，涉資逾5,075萬元，再加上有大行料長實與新世界發展當前股價水平的下行風險最小，長實或可以看高一線。（文：產經組）

長實周二收升4%，報43.55元。李嘉誠基金會自9月以來，已13次入巿增持長實，累計購入逾640萬股，涉及金額逾3億元。完成增持後，江實業資深顧問李嘉誠及集團主席李澤鉅的持股量，均被視作增至約46.1%。

摩根大通發表報告表示，外電近日引述消息指中央已要求香港發展商為解決香港的房屋供應問題作出積極貢獻，該行從早前內地教育和澳門博彩等不同行業過去監管不明朗的經驗，令市場將關注香港地產開發商要如何回應緩解房屋問題，估計香港地產股短期股價將跑輸大市。

摩通：恒地下行風險達37%

該行關注香港地產開發商要如何回應緩解房屋問題的不確定性，料將是相關股份近期表現不佳的因素。該行假設在兩個壓力測試的情境下，第一是所有農田均免費捐贈予政府、第二是所有開發商未來開發項目的現金流折現估值為零，料長實集團和新世界發展當前股價水平的下行風險最小（由目前股價下行約9%），但料信和置業（0083）及新地的下行風險達20%，估計恒地下行風險達37%。

摩通料長實集團也是最有能力通過股票回購，以抵銷每股收益下降的公司。該行亦予新地「增持」評級，因該行料鑑於未來大部分土地可能會分配給公共房屋，指新地具有八年的土地儲備顯然在同業中是一個差異化因素。該行對香港地產開發商壓力測試下，由於資產負債表的實力，料長實集團和信和置業最有能力抵銷開發收益下降的影響。

李嘉誠：對中港充滿信心

另外，希慎興業（0014）日前以35億元人民幣收購上海「世紀盛薈廣場」已竣工寫字樓/商舖混合發展項目，長實持有項目60%權益。李嘉誠及李澤鉅均表示，對香港及內地充滿信心。長實表示，是次銷售為日常銷售業務之一，而交易將錄收入約21億元人民幣；單計內地，長實現時擁有50多個房地產項目，分布於20多個城市；過去10年在內地物業銷售收入每年平均約298億港元。

長江實業資深顧問李嘉誠（右）及主席李澤鉅均表示，對香港及內地充滿信心。（RTHK圖片）