料內地尾季進入緊縮周期

內地熾熱的房地產市場又再成為城中熱話。截至8月，全國70城房價指數按月連漲16個月，而且不止一、二線城市，部分三、四線城市亦借機點燃炒風。內地實施寬鬆貨幣刺激經濟，惟大部分資金卻流向房地產市場，近日有報道指出，7月份內地銀行新增貸款近99%流向房地產，而8月份亦達70%。炒房問題顯然亦已受到官方關注，近期多份官媒均發文稱有必要進一步「因城施策」。有分析預期，內房將於第四季正式開始調控周期，過往寬鬆房貸將很大機會被收緊。

內地近月新增信貸大多流入房地產市場，分析預期第四季房貸緊縮周期將展開。（互聯網圖片）

內地經濟走下坡，令外界不少聲音呼籲，人行應進一步實施寬鬆貨幣政策以刺激經濟，惟人行自今年2月底宣布降準0.5個百分點後，便未有進一步行動。當然其中考慮因素不少，但相信很大程度離不開房地產市場的泡沫問題。

人行於過去兩年開始實施寬鬆貨幣政策，原意為刺激實體經濟，支持企業融資，惟結果大量資金卻流入房地產市場。有報道指出，7月份內地銀行新增貸款近99%流向房地產，而8月份亦達70%。

中央樓市控調 存在兩難

大量民間貸款流向房地產，亦將樓價將一步推升。據德銀報告估計，內地8月70城新建商品房價按年平均升7.28%，按月升1.22%，其中按年升幅錄得2011年1月以來最高水平；除一、二線城市外，樓價漲勢亦蔓延至三、四線城市。

有分析指出，現時中央對內地樓市調控處於兩難局面，一方面主要城市中存在過熱問題，但同時在城外邊界地區以及一些次級城市則出現大量「鬼城」，因此很難作出一個統一的控調措施。而近期內地開始推行「因城施策」，將調控由中央變為由地方政府實行，如提高首付成數，增加物業稅及轉讓稅等等。

內地主要城市的過熱問題與次級城市的庫存過剩，令樓市調控存在兩難局面。（互聯網圖片）

房貸緊縮更為治本

雖料控調措施有助部分城市的樓價降溫，但仍可能治標不治本，由於部分一、二線城市庫存跌至低位，但需求仍然高企，僅地區緊縮政策效果有限。有業界人士認為，若要過熱城市的樓價確實調整下來，相信有必要從增加供應或收緊信貸方面著手。據資料顯示，內地8月全國首套房貸平均利率為4.44%，與7月持平，為按自去年連續12個月下調以來首次止跌。這顯示有銀行已開始逐步收緊信貸，而有房地產研究中心亦估計，今年第四季將正式展開住房信貸緊縮周期，利用「便宜資金」炒房的風氣將受到壓止。