出售飛機租賃業務

大行睇好長實 指其估值吸引
29/12/2021
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大行睇好長實 指其估值吸引

長實集團(1113)上周宣布出售飛機租賃業務,消息刺激長實昨日一度升逾4%,高見報49.9元,收巿仍升2.9%,報49.15元,成交額3.4億元,為升幅第三大藍籌。

有大行指,有關行動屬意料之外,料有輕微正面作用,將增加股票回購的機會。並指長實目前估值吸引,較每股資產淨值(NAV)淨讓60%,維持「買 入 」評級,目標價56元。(文:產經組)

長實12月24日宣布,旗下兩間附屬公司(AF、VAH)擬42.81億美元出售飛機租賃業務。出售交易產生的利潤總額約為1.7億美元。疫情前,兩家附屬公司給長實集團持續帶來穩定收益。2019至2020年期間,兩家公司業績均出現嚴重下滑,其中AF淨利潤由9,700萬美元下滑至6,500萬美元,VAH淨利潤由5,100萬美元降至2,300萬美元。

有分析指,長實主要從事投資控股以及物業租務、物業銷售等,在房地產相關行業景氣度低迷的背景下,公司需減少非核心業務投資以縮減整體規模。疫情導致飛機租賃行業的轉型,這導致風險與回報變得不成正比且難以預測,集團或重新調配資本以參與其他投資項目。

美銀:售飛機租賃業務料作用輕微正面

美銀證券指,長實附屬出售飛機租賃業務,屬意料之外,料有輕微正面作用,將略微增加股票回購的機會。該行又指,目前長實估值吸引,較每股資產淨值(NAV)淨讓60%,維持「買入」評級,目標價56元。

該行認為,是次出售行動令市場估計長實能否找到新的收購機會,來補充其經常性業務帶來現金流。該行同意管理層判斷,認為在利率即將開始上升的環境之下,手頭應持有更多現金,可能更好地讓長實把握收購機會。

高盛較樂觀上望73.8元

高盛發布研究報告則稱,維持長實「買入」評級,目標價73.8元。高盛在報告中稱,集團12月24日宣佈出售飛機租賃公司,預計獲利約13億元。管理層相信該行業在疫情後出現結構性轉變,認為風險回報不太吸引。此外,管理層指出售所得款將用作集團內一般營運資金。

高盛估算,若用於減債,預計2021年末淨負債率會由現時2021年的估計9%降至0%。不過,基於相關業務在過去一年對經營溢利貢獻約佔3%,因此若出售完成,該行將相應下調2022/23年非物業經營溢利貢獻佔比2個百分點,至20%/24%。

長和資深顧問李嘉誠(右)及主席李澤鉅(左)持續增持長江實業股份。(新華社圖片)

長實日前宣布,旗下兩間附屬公司擬42.81億美元出售飛機租賃業務。(官網截圖)

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