俄烏戰爭之外的硝煙

人民幣衝擊美元霸權
28/03/2022
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俄烏之戰繼續邊談邊打,但所產生影響並不只局限在俄烏兩地。在戰場之外,卻加速了人民幣的崛起,亦衝擊著美元的霸權主導地位。例如近期有外媒報導,全球最大原油出口國沙特阿拉伯正與中國針對以人民幣計價石油合約進行積極協商;以及俄羅斯轉而使用人民幣,支付主權歐洲債券票息等。

上周五人民幣中間價為6.3739元,較前一日6.364元,跌99個基點。分析指出,內地疫情反復導致市場成交減少,不過分析指出儘管人民幣短期波動,但中長期有基本面支持。(文:產經組)

人民幣對美元離岸價上周五截至下午4時45分報6.3785元;在岸價截至報6.3655元,較前一天收報6.3697元,升42個基點;較前一日23時30分最後成交價6.3675元,走強20個基點。

華爾街日報報導,沙特阿拉伯與中國針對以人民幣計價石油合約進行積極協商;而這並不是第一次出現此類聲音。中國2017年開始就敦促沙特進行以使用人民幣進行的石油交易,而目前隨著俄烏戰爭的持續,加上國家主席習近平近日或出訪沙國,情勢將更明朗。

美國與沙特關係不如從前穩固

目前美國與沙特同盟關係並非表面看上去那麼牢固,原因有:一,在沙特和葉門武裝衝突中,美國政府沒有給多沙特足夠的支持;二,美國與伊朗重啟伊核協議談判時,沒有充分考慮到沙特和阿聯酋的意願;三,沙特對美國去年突然從阿富汗撤軍感到震驚。

然而,如果與下列三個結構性的因素對比,以上三項原因幾乎就無足輕重了。第一,美國的頁岩油革命,改寫了石油史。美國由石油輸出國組織(OPEC)的最大客戶變成了全球最大石油生產國,美國在石油上,與沙特關係已從原本的依賴變成了競爭。第二,沙特王儲穆罕默德,對美行為處事風格明顯有別於老國王。第三,這次俄烏戰爭爆發後,美國立刻凍結了俄羅斯的外匯儲備,以及所有美元資產,這對沙特作為一個區域性大國來說,產生巨大的衝擊。

沙特與中國的合作一直緊密

與此同時,沙特與中國的關係一直合作緊密。包括,沙特已是中國的第一大原油供應國,後者購買了超過25%的沙特出口石油;二,中國藉由一帶一路,中國在基礎建設與工程上對沙特提供了許多幫助。2018年,中國助沙特建成麥加─麥迪那高鐵;2019年,沙特和中國簽署了35份合作協議,涉及金額高達280億美元等。這足以支持若人民幣及美元地位產生變化,巿場並不會感到意外。

《華爾街日報》指出,中國向沙特購買的石油,如果以人民幣計價,無疑將提升人民幣的地位。人民幣原油期貨被認為「動搖石油美元市場份額」這一點應屬事實。沙特揚棄當年美沙兩國有關必須堅持以美元計價石油交易的約定,將直接衝擊美元霸權。

分析:人幣匯率將在6.34元至6.4元區間運行

而在人民幣匯價走勢方面,三菱日聯銀行中國首席金融市場分析師孫武認為,估計今年美聯儲會將上調政策利率四次,但貨幣政策收緊對美元的支持可能不足;另外雖然內地出口年增率增速趨緩,但海外工廠處於完全復工復產前期,預期內地出口年增率繼續維持高速增長。他預估,人民幣匯率將在6.34元至6.4元區間運行。

有分析指,俄烏衝突不斷升溫,對投資者風險偏好形成明顯壓制,造成近期內地外資大量流出。不過按照以往經驗,短期衝擊引發的市場擔憂往往持續性較弱,人民幣會快速回歸基本面。預計未來中美經濟分化與內地出口高景氣,油氣價格居高、煤炭價格趨穩,巨大的內外能源價差有利於內地出口商品保持高競爭優勢,貿易鏈高景氣等將繼續對人民幣形成有力支持。

俄烏之戰持續,在戰場之外,相關影響卻加速了人民幣的崛起,亦衝擊著美元的霸權主導地位。(美聯社圖片)

美國由OPEC的最大客戶變成了全球最大石油生產國,美國在石油上,與沙特關係已從原本的依賴變成了競爭。(美聯社圖片)

有分析預計,未來中美經濟分化與內地出口高景氣,油氣價格居高、煤炭價格趨穩,巨大的內外能源價差有利人民幣滙價。(美聯社圖片)

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